华鑫证券-策略日报：“开门红”可期-220104

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▌策略观点上周五，A股两市股指高位震荡，截止收盘，上证指数涨0.57%，深证成指涨0.41%，创业板指涨0.00%，沪深300涨0.38%，上证50涨0.38%，中证500涨0.66%。

两市上涨家数为2720家，高于上周均值1974，低于前一交易日2914。

涨停家数为72家，低于上周均值100，同时低于前一交易日100。

北向资金为净流入45.73亿元，上周均值为净流出3.05亿元，前一交易日为净流入81.41亿元。

两市成交额为10635亿元。

A股维持缩量上行，目前反弹周期尚未结束，随着“宽货币”、稳信用+结构宽信用，持续得到市场强化，A股有望继续维持上行的节奏。

2021年12月制造业PMI指数50.3，连续两个月回升；非制造业PMI为52.7，也较上月上升0.4个百分点。

2021年4季度的经济状况好于市场此前预期，良好的经济状况，叠加目前宽松的流动性，A股上证指数为例，有望对3700点上方区域形成突破。

▌股指期货交易策略观点：资金情绪回暖，短期指数维持偏强走势（1）12月31日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.36万手、11.51万手、27.15万手，日环比增加-2.39%、0.15%和-0.42%；（2）12月31日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为2.63点、5.08点、12.4点，较上一交易日变化-15.86点、-10.13点和-19.44点。

操作建议：IF2201逢低买入为主，支撑位4930点▌期权交易策略观点：PCR值历史低位，资金做空动能不足（1）12月31日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.69、0.92、0.79、0.74，50ETF和300ETF期权PCR值处于历史低位。

（2）12月31日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为14.4%、16.8%，300ETF期权隐含波动率小幅下降，50ETF期权隐含波动率维持低位。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入50ETF购1月3300，同时卖出50ETF购1月3400，单个组合策略最大盈利为763元，最大亏损为237元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。