太平洋证券-电子行业周报：机构惯例调仓无需过度解读，关注疫情对NAND价格影响-220103

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本周核心观点：本周电子行业指数上涨0.54%，350只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的241只，周涨幅在3个点以上的117只，周涨幅在5个点以上的53只，周涨幅在10个点以上的21只，全周下跌的标的104只，周跌幅在3个点以上的36只，周跌幅在5个点以上的14只。

本周是2022年的第一周，在此首先祝各位投资者新年快乐，财源广进。

上周节前的市场相对寡淡，周初一些电子白马标的诸如闻泰、蓝思、兆易，由于年末机构惯例调仓出现一些调整，但影响在30号后就逐渐趋缓，这种节前调整无需过度在意，相信在节后就会逐渐收复，当下依然维持行业“推荐”评级。

回顾2021，半导体产业在这一年迎来了近年罕见产能供不应求盛世，在中美贸易冲突未解背景下，IC设计到制程的战况同样紧张，华为遭美商务部全面封锁后，叠加疫情爆发等诸多因素，使消费终端、通信应用及相关芯片市况全年出现急剧的波折与变化。

虽然Q3~Q4不少晶圆厂的调整产能有所释缓，但是2022年半导体成熟制程供需仍高度吃紧，特别又以8寸厂仍无缓解空间，总体来看，B2B芯片需求依然强劲，原厂2022年第1季包括电源管理芯片、网通芯片、工控/车用微控制器仍有涨价空间，对应领域标的在低预期情况下的一季度业绩表现可能会有超预期可能。

西安疫情是当前市场关注的重中之重，随着封城效应逐步扩大，如果封城时间延续到年后的话，恐影响当地的电子供应链物流顺畅及人力调配。

三星电子西安的存储器工厂是目前行业内受影响最大的，目前西安厂肩负三星约4成的NANDFlash产量，因此三星如果因为疫情调整西安NANDFlash厂产线，后续是否会对全球NAND的价格造成影响值得重视。

行业聚焦：集微网消息，12月31日，据DIGITIMESResearch研究与统计，2021年下半全球智能手机出货合计不及7亿支，全年出货则约为13.2亿支，年增仅6.1%。

晶圆代工端第一季拟再度全面涨价，涨幅约5-10%；过去一年多以来，晶圆端平均涨幅至少20%以上。

预计2022年第二季后，价格将回复平稳。

12月31日华为公布了最新的财报数据，其第四季度营收下滑19%，至1782亿元人民币；2021年全年的营收同比下降28.9%，至6340亿元人民币。

本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：珠海冠宇、德赛电池、蓝思科技、闻泰科技、康强电子、天通股份、欣旺达、兴森科技、光弘科技、博敏电子、博众精工、四会富仕。

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。