中泰证券-食品饮料行业2021年11月线下商超数据点评：大众品均价提升，龙头表现优秀-220103

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11月线下商超数据统计披露，我们重点对白酒、调味品、啤酒、乳制品、速冻食品以及乳制品板块线下商超数据进行分析。

白酒行业均价较为平稳，集中度略有下降。

调味品行业量价齐升，龙头表现较好。

啤酒行业整体动销向好，龙头均价提升。

乳制品行业销售额整体下滑，奶酪板块保持增长。

冷冻食品行业均价同比增长，市场格局向好。

白酒行业：均价较为平稳，集中度略有下降。

高端酒方面，贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为5.44、4.69、1.15亿元，分别同比下降31.66%、1.53%、27.93%。

次高端酒方面，汾酒、水井坊、酒鬼酒、舍得销售额分别为14536.5、1280.13、418.54、1596.26万元，分别同比增长-1.33%、-21.43%、-12.06%、397.17%；区域酒方面，洋河、古井贡、今世缘、口子窖销售额分别为21571.78、4307.37、5140.83、1024.97万元，分别同比增长-19.78%、-6.97%、220.13%、-34.40%；三四线酒方面，牛栏山、老白干、伊力特、迎驾贡、金种子销售额分别为21483.55、922.52、242.72、908.15、125.4万元，分别同比增长-30.64%、-26.48%、-25.92%、-1.92%、19.62%。

调味品行业：量价齐升，龙头表现较好。

11月线下商超渠道酱油销售额为16.18亿元，同比上涨14.03%；醋销售额为4.98亿元，同比增加15.67%；料酒销售额为2.41亿元，同比上涨12%；调味粉销售额为3.38亿元，同比上涨16%；调味酱销售额为10.79亿元，同比上涨7%；火锅底料销售额为5.13亿元，同比上涨6%。

传统调味品方面，海天味业销售额为8.62亿元，同比上涨8.33%；中炬高新销售额为2.30亿元，同比上涨5.45%；恒顺醋业销售额为1.27亿元，同比上涨14.07%；加加食品销售额为5162.69万元，同比下滑8.64%；千禾味业销售额为1.86亿元，同比增加40.55%。

复合调味品方面，天味食品销售额为7686.24万元，同比增加6.92%；安记食品销售额为853.65万元，同比下滑3.43%。

啤酒行业：整体动销向好，龙头均价提升。

11月线下商超渠道啤酒销售额为8.18亿元，同比增加4.67%。

具体来看，销售额方面，青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒销售额分别为20364.47、12847.42、7434.96、542.44、1893.82万元，分别同比增长13.59%、-3.93%、21.26%、40.86%、9.73%。

乳制品行业：销售额整体下滑，奶酪板块保持增长。

11月线下商超渠道液体奶销售额为66.31亿元，同比下滑3%，均价同比上涨1%；酸奶销售额为49.09亿元，同比下滑13%，均价同比下滑3%；奶粉销售额为21.64亿元，同比下滑8%，均价同比增长10%；奶油奶酪销售额为6.53亿元，同比增加9%，销售量同比增加21%，均价同比下降10%。

冷冻食品行业：均价同比增长，市场格局向好。

11月线下商超渠道速冻食品销售额为21.76亿元，同比下降0.10%。

CR2线下市占率从20年11月的31.94%增加至21年11月的35.47%，集中度有所上升。

风险提示：宏观经济下滑风险、食品安全风险、行业政策风险。