天风证券-传媒行业：新年持续重视元宇宙浪潮推进，政策监管持续关注-220103

《天风证券-传媒行业：新年持续重视元宇宙浪潮推进，政策监管持续关注-220103（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-传媒行业：新年持续重视元宇宙浪潮推进，政策监管持续关注-220103（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨3.47%，上证综指上涨0.60%，深证成指上涨1.00%，创业板指上涨0.78%，元宇宙指数上涨0.42%。

板块涨幅前三：浙文互联（+35.97%）、东方明珠（+13.99%）、三人行（+12.67%）。

板块跌幅前三：宣亚国际（-17.03%）、宝通科技（-8.14%）、中文在线（-6.85%）。

上周纳斯达克中国科技股指数上涨0.23%，恒生中国企业指数上涨0.42%。

月度观点：12月【wind元宇宙指数】月度上涨4.27%（全年上涨27.48%），前期我们重点提示的【蓝标（12月+54.8%，年+80.5%），视觉（12月+31.6%，年+84.1%），浙文互联（12月+86.5%、年+96.5%），捷成（12月+33.5%，年+96%）】月度、年度涨幅位居于板块前列，超额收益明显。

我们上周点评【浙文（周涨36%，国资定增2亿投入促虚拟人发展）】板块领涨。

新年伊始，我们在12月《2022年度策略：否极泰来，悲观中期待边际改善》报告中强调2022年关注元宇宙主线，从硬件到内容全面引领科技浪潮。

截至12月30日中国境内已有超1.2万枚名称中含“元宇宙”的商标申请。

上周国内多政策鼓励元宇宙技术发展：广电总局在《广播电视和网络视听“十四五”科技发展规划》中鼓励产业探索视频主播、数字网红、直播带货等虚拟形象在节目互动环节中的应用，上海经信委印发《上海市电子信息产业发展“十四五”规划》提出加强元宇宙底层核心技术基础能力的前瞻研发；此外海外VRAR产业取得进展，【Meta（FB）】Quest2虚拟现实头盔岁末热销，Oculus应用圣诞节当天下载量/日活跃用户较上年同期分别激增70%/90%，【苹果】筹组团队负责AR或VR头戴装置发布营销事宜；国内产业，【百度】AI开发者大会在希壤虚拟空间召开，并宣布与【蓝标（自主IP的超写实虚拟人＂苏小妹＂上线）】达成战略合作携手推进元宇宙产业发展。

此外，持续关注【视觉（数字藏品交易平台元视觉上线）】等公司在元宇宙相关领域的业务展开。

互联网监管与经济压力仍为中概股核心影响要素。

监管方面，市场监管总局局长张工表示，为企业竞争行为设置好“红绿灯”、明确规则底线，完善公平竞争制度规则，围绕平台经济、科技创新等重点领域加强监管执法，上周【快手】与【美团】宣布互相开放生态，互联互通有望带来协同互利，另外国家版权局印发《版权工作“十四五”规划》要求不断提升版权管网治网能力；经济方面，商务部在会议中明确明年要提升传统消费能级，加快新型消费发展，关注【快手（推出“一站式开放平台”，发力产业带）、阿里（李佳琦按浙江消保委要求整改）、美团（加码闪店仓业务）】等在直播电商、新零售等新消费领域业务布局及业绩兑现。

重点提示：1）重点子赛道，金融科技【东财（21年A股成交额创历史新高）】等；科技创新【小米、百度（希壤内测后12月27日已面向所有用户开放，智能数字人平台百度智能云曦灵发布）】；在线招聘【BOSS直聘】，房地产边际改善【贝壳】等。

2）游戏板块，重点关注【腾讯、网易、中手游、IGG、赤子城科技等】，国内【完美、三七、吉比特、世纪华通（打造传奇元宇宙社区）宝通、凯撒、巨人（确立长期布局元宇宙游戏）、富春、姚记、华立】，VR技术【丝路、恒信、佳创】等。

3）影视板块，春节档将至及长视频平台格局边际改善，22年元旦档新片总票房（含预售）破12亿。

春节档重点关注【光线（来源于《误杀2》的营收约0.3-0.35亿元）】，以及【万达、中影、猫眼】等；长视频平台会员提价【爱奇艺、芒果】利于行业整体ARPU提升；电视剧及艺人经纪关注【华策、欢瑞】。

4）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。

关注社区【哔哩】【小红书】【知乎】；潮玩【泡泡玛特】及【创梦、奥飞、汤姆猫】等；在线音乐【网易云音乐】等。

5）电商及产业链，电商平台【京东（股份回购授权由20亿美元增至30亿美元）、拼多多、阿里】及直播平台【抖音、快手】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉、华扬】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞（用户进店转化提升19.1%，交易转化提高12%）、微盟】。

风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险。