招商期货-生猪周度报告：年底集中出栏预期，盘面震荡下行-220103

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本期观点：1.现货端：本周现货震荡调整。

本周出栏均价15.98元/公斤，周环比0.82%，同比-52.71%；猪肉价（前三等级白条）全国周度均价21.49元/公斤，周环比3.67%，同比-50.39%。

南方需求转弱，肥猪采购需求降低，价格僵持在成本线水平开始震荡下行，出栏情绪增加，供应端较为宽松。

2.供给端：农业农村部数据显示，11月份全国能繁母猪存栏量4296万头，环比减少1.2%，同比增加4.7%，比4100万头的正常保有量多了4.8%。

能繁母猪在6月达到存栏高峰，随后产业淘汰加快存栏下降。

据官方数据推算，至今存栏已经下滑7.19%。

能繁母猪产能去化进行中。

3.消费端：本周涌益样本企业平均屠宰量220935头/日，较上周环比增加3.95%。

据涌益咨询了解，本周宰量小幅增加，临近元旦，北方市场屠企备货，多数宰量增幅为10%以上，南方市场暂无备货行动，或节日当天宰量会有小幅增加。

预计短期内宰量或有下滑空间。

4.展望：从存栏角度来看，当前产能已恢复至正常水平，市场供应充裕的基本面不变。

产业对春节后行情较为悲观，因此节前集中出栏的可能性较大；目前冻品库存高位，综合来看价格不容过度乐观。

5.策略:中长期逢高空不变，短期现货贴水较大，建议观望。

注意疫情、政策、冻肉等影响。