华西证券-银行业周报：年末宏观审慎监管和地方金融监管政策出台-220103

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　　重点聚焦：
　　1）12月31日，央行发布《宏观审慎政策指引（试行）》。
　　2）12月31日，央行发布《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》。
　　行业和公司动态
　　1）12月29日，国务院发布《加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案》；1月1日，央行宣布实施两项直达工具接续转换，加大对小微企业支持力度。2）12月31日，央行、银保监会等7部委发布《金融产品网络营销管理办法（征求意见稿）》，主要明确金融产品网络营销宣传内容和行为的具体规范。3）12月27日，央行召开2022年工作会议，货币政策延续稳健主基调。4）12月31日，央行发布四季度银行家问卷调查报告，贷款需求指数降幅趋缓。5）本周重庆银行有关增持主体累计增持金额2664.22万元，增持计划已实施完毕；邮储银行直销银行子公司邮惠万家银行获银保监会批准开业；成都银行获证监会核准公开发行80亿元可转债；宁波银行董事会同意公司以10.91亿元受让华融消费金融70%股权；无锡银行非公开发行方案获银保监会核准；工商银行完成赎回500亿元次级债等。
　　数据跟踪
　　本周A股银行指数下降0.88%，跑输沪深300指数1.27个百分点，板块涨跌幅排名27/30，其中瑞丰银行（+1.35%）、交通银行（+1.32%）、重庆银行（+0.91%）涨幅居前。
　　公开市场操作：本周央行公开市场共500亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期，本周累计进行6500亿元逆回购操作，因此本周全口径净投放5300亿元。下周将有7000亿元逆回购到期。
　　SHIBOR：上海银行间拆借利率走势上行，隔夜SHIBOR利率上行28.9BP至2.13%，7天SHIBOR利率上行32.8BP至2.27%。
　　投资建议：
　　本周宏观审慎政策框架出台，监管政策框架更加审慎、增强适用性；同时结构性的信贷支持政策具备持续性，逆周期政策对经济恢复持续支撑。年末信贷需求指数仍有下行但降幅趋缓，信贷审批指数有小幅回升，预计伴随年初开门红的信贷集中投放，一定程度上有望提振实体融资需求，目前银行板块估值对应PB仍处于0.63倍的历史底部区间，保增长政策的持续落地利好经济修复预期，建议关注逆周期调控加码下的板块春季行情，优选个股，继续推荐：招商，平安，兴业，宁波，成都，杭州，常熟银行等。
　　风险提示：
　　1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；
　　2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。