安信证券-环保及公用事业行业周报：确立央企可再生能源比重目标，进一步推动新能源转型-220102

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■行业走势：本周公用事业与环保指数上涨0.34%，上证综指上涨0.1%。

其中公用事业板块中清洁能源发电与地方电网板块涨幅较大，本周分别上涨2.54%和1.99%；环保板块中固废板块涨幅最大，上涨7.09%。

■本周要点：1）公用事业观点：确立央企可再生能源比重目标，进一步推动新能源转型：国务院国资委于日前编制印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》，明确指出“十四五”时期，中央企业万元产值综合能耗下降15%，万元产值二氧化碳排放下降18%，可再生能源发电装机比重达到50%以上，战略性新兴产业营收比重不低于30%。

到2030年，中央企业全面绿色低碳转型取得显著成效，万元产值综合能耗大幅下降，万元产值二氧化碳排放比2005年下降65%以上。

到2060年，中央企业绿色低碳循环发展的产业体系和清洁低碳安全高效的能源体系全面建立。

经过我们统计，我国“五大四小”发电集团截至2020年底合计可再生能源装机占比约为39.55%，距离可再生能源比重达到50%以上的目标仍有较大空间，建议关注央企下属在“十四五”期间新能源装机增量预期较大的【华能国际（A+H）】【上海电力】【华润电力（H）】【中国核电】等。

从“项目竞配”看新能源运营标的中期成长性：总体来看我们认为新能源运营的三层投资框架分别为：1）长期看公司质地和装机规划；2）中期看拟建、筹建项目储备；3）短期看“在建工程”。

我们认为今年的项目竞配情况反映了各企业中期发展潜力，光伏、陆上风电、海上风电的建设周期分别为半年、1年以及1.5-2年。

2021年竞配的项目有望在2022年开工建设，于2023年投产。

因此，我们梳理了2021年各省公布的风光项目竞配情况，已有17个省份发布竞配结果，总体来看以国家能源集团、大唐集团、国电投集团为首的传统发电企业集团具备绝对竞争力，上市公司层面中【华润电力（H）】、【华能国际（A+H）】【三峡能源】【龙源电力（H）】【中国核电】所获装机容量最高，分别为8.4GW、5.5GW、4.6GW、4.4GW和3.5GW。

2）环保事业观点：加强废水循环利用，大力提升用水效率：工业和信息化部、国家发展改革委等联合印发《工业废水循环利用实施方案》，提出到2025年力争规模以上工业用水重复利用率达到94%左右，工业用市政再生水量大幅提高，万元工业增加值用水量较2020年下降16%，基本形成主要用水行业废水高效循环利用新格局。

日前住房和城乡建设部、国家发展改革委等四部门联合印发《关于加强城市节水工作的指导意见》明确提出，到2025年，全国城市用水效率进一步提升，全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上。

水循环利用进一步受到重视，推荐广泛应用于市政水处理、工业污水处理的臭氧发生器龙头企业【国林科技】，同时建议重点关注民用离心泵龙头【凌霄泵业】。

加快构建循环经济体系，再生资源受到重视：日前国资委印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》。

其中提到加快构建循环经济体系，中央企业要以减量化、再利用、资源化为重点，着力构建资源循环型产业体系；提升再生资源加工利用水平，推动废钢铁、废有色金属、废塑料、废旧动力电池等再生资源规模化、规范化、清洁化利用。

建议重点关注危废资源化龙头标的【高能环境】以及再生塑料稀缺标的【英科再生】。

■市场信息跟踪：1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量2807万吨，总成交额13.79亿元。

最高成交价62.29元/吨，最低成交价47元/吨。

各地碳交易市场总成交量139.7万吨。

平均成交价方面，成交均价最高为北京市场为69.15元/吨，最低福建成交价仅为0.99元/吨。

2）天然气价格跟踪：据卓创资讯发布的数据，本周期内，全国LNG出厂成交周均价为4838.80元/吨，环比上涨195.27元/吨，涨幅4.21%；其中，接收站出厂周均价4988.06元/吨，环比上涨134.19元/吨，涨幅8.78%；工厂出厂周均价为4752.86元/吨，环比上涨148.18元/吨，涨幅3.22%。

3）煤市场价格跟踪：根据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为851元/吨。

从产地看，榆林5800大卡指数815元，周环比降100元；鄂尔多斯5500大卡指数650元，周环比降57元；大同5500大卡指数710元，周环比降65元。

随着大集团外购价格的再次下调，主产地又开始新一波降价，多数煤矿降价50-120元不等。

■投资组合【中国核电】+【三峡能源】+【上海电力】+【华能国际】+【节能风电】+【国林科技】■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。