华鑫证券-传媒新消费行业周报：2022年新增量蕴含新预期-220103

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▌本周观点更新2021年文娱板块中，清朗行动有序开展，耽改剧走向拐点，偶像选秀淡化舞台，直播带货迎接整顿，超前点播消失，微短剧兴起，长短视频内容版权之争下文件界定版权边界，裁员的大厂业务端从无边界扩张到有边界优化。

2021年，我们看到改变，也看到新生，元宇宙成为2021年末尾的新增量，虚拟偶像与数字藏品成为热点；提质减量的网生内容逆势上扬；电影端从春节档的《你好李焕英》到国庆档的《长津湖》，综艺端深挖“大湾区“，《扫黑风暴》等主旋律作品备受市场认可，剧集、综艺、电影均成为社会镜像，映射当代价值追求，内容创新打造精品成为大趋势。

我们在2022年策略指出，2022年传媒新消费进入新秩序与新增量阶段，光之所至，皆为向上力量。

▌本周重点推荐个股及逻辑给予传媒新消费行业增持评级。

投资维度，步入2022年1月，2021年年报预告将陆续披露，同时企业端也将开启2022年一季度的业务新布局进而带来新预期。

如年度策略中指出《新秩序新增量再进化》中，新增量之元宇宙板块仍可期叠加2022年一季度的预期，主业渐夯实，新增量亦可期维度，可关注视觉中国、蓝色光标、华策影视、芒果超媒、奥飞娱乐、新经典、中信出版等标的。

个股近期进展，华策影视300133（主投主控电影《反贪风暴5》12月31日首映助力2022年1月业绩）；奥飞娱乐002292（主业IP的大电影将在1月2月上映助力2022年一季度业绩；1月8日《萌鸡小队》、2月1日《喜羊羊与灰太狼之筐出未来》将首映）；风语筑603466（主业稳增下新业务积极推进，战投星图比特，将探索深化原生数字资产NFT的应用场景）；芒果超媒300413（全国首档观察类投教节目《你怎么财来》1月7日每周五10点拟开启；芒果TV于2022年1月2日0点起，对芒果TVPC移动影视会员价格进行调整，同时全面升级会员权益矩阵）。

2022年一季度迎春节档，院线与内容也有望受益（万达电影、横店影视、光线传媒、奥飞娱乐等）。

▌风险提示产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。