浙商证券-交运社服行业周报（12月第5周）：2021年海南离岛免税销售额601.7亿元，达成政府目标-220102

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报告导读12月第5周机场、航空、免税、酒店板块最新跟踪情况。

投资要点本周交运社服板块行情回顾1）申万一级行业（31个）：本周（12月27日-12月31日）社会服务、交通运输行业累计涨幅分别为+4.88%、+1.64%，分别位列第1、17位；沪深300指数涨幅为+0.39%。

2）申万二级行业（134个）：本周（12月27日-12月31日），航空机场、旅游及景区、酒店餐饮、旅游零售累计涨幅分别为+5.2%、+3.8%、+3.7%、+0.0%，分别位列第15、29、30、102位。

新冠疫情跟踪新冠肺炎确诊情况：12月25日-12月31日，1）中国：累计报告本土确诊病例1151例（上周为408例），集中在陕西省西安市；截至12月31日9时，我国共有67个中高风险地区，包括2个高风险地区和65个中风险地区。

2）全球：新增新冠肺炎确诊病例约860万例，环比+58.5%；新增死亡人数42572例，环比-11.5%。

3）美国：累计新增确诊约262万例，环比增加82%；累计新增死亡9234例，环比下降16%。

4）英国：累计新增确诊约72万例，环比增加3%；累计新增死亡772例，环比下降5%。

新冠疫苗接种情况：1）中国：截至12月31日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗接近28.4亿剂次；同时，全国推行第三针加强针接种。

12月25日-12月31日日均接种新冠疫苗约1278万剂次，环比增加6.4%。

2）全球：截至12月31日，全球共接种新冠病毒疫苗接近92亿剂次，58.2%的世界人口至少接种了一剂疫苗。

机场&航空：本周航班执行量小幅回升1）行业：根据航旅纵横数据，12月27日-12月31日，我国国内、国际航线航班执行量日均约9846班次，环比上周上升11.7%。

2）航司：12月27日-12月31日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为864、1590、1385、426、291、142班次，环比上周日均值分别14.0%、11.5%、11.1%、4.2%、23.9%、14.8%。

3）机场：12月27日-12月31日，根据飞常准数据，上海浦东、上海虹桥、首都机场、白云机场、深圳机场日均起降架次分别为336、321、321、405、380架次，环比上周分别36.7%、8.2%、7.9%、29.4%、3.6%，其中上海机场航班量大幅增加主要因为上海全域转为低风险。

免税：2021年海南离岛免税销售额601.7亿元，达成目标1）海南航班量跟踪：12月25日-12月31日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为361、408班次，环比上周分别增加6%、8%；同期，海口机场日均运输旅客量（预计）为52384人次，环比增加7.9%。

2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、离岛免税渠道（中免离岛免税、海旅投、海发控、中出服）折扣力度均环比基本持平。

3）根据海南商务厅消息，2021年海南10家离岛免税店总销售额601.7亿元，同比增长84%。

其中，免税销售额504.9亿元，同比增长83%；免税购物人数967.66万人次，同比增长73%；免税购买件数5349.2万件，同比增长71%。

免税店有税销售额（离岛补购、线下有税销售）约96.8亿元，同比增长86%。

酒店资讯回顾1）郑南雁成立德胧集团，装进开元酒店和喜达屋，规模已突破800家。

2）去哪儿平台显示，截至12月30日，2022年农历初一至初六的酒店预订量，已超2019年末同期预订量。

2021年最后一周的火车机票出票量，较上周环比增长两成左右。

投资建议1）推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，国内出行需求边际向上，白云机场已与LV签约，近期仍有望迎来催化，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国产新冠口服特效药获批上市，国际航班复苏曙光或现，恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

3）推荐春秋航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高。

4）建议关注锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。

5）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，首旅酒店在三年万店目标下21-23年开业酒店数量CAGR有望达到30%。

6）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间。

首都机场上年免税租金谈判落地，美兰机场二期免税店开业有望给公司业绩带来催化。

风险提示疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。