五矿期货-锰硅月报：现货偏稳，震荡思路-211009

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◆消息面：合金主产区能耗双控持续推进，铁合金供应受限加严。

宁夏发改委发布通知，要求进一步做好重点企业错峰避峰用电生产工作；甘肃工信厅发布开展电力需求侧管理工作通知，要求铁合金等高耗能企业做好错峰避峰生产工作；青海发布冬春季有序用电通知，铁合金等高耗能行业将避峰限电，高耗能企业用电需求受限。

◆宁夏、广西、内蒙等铁合金主产区先后发布高耗能行业用电市场交易机制形成价格，上调铁合金等高耗能行业用电价格。

◆成本端：South32上调11月锰矿报价，港口主流锰矿稳中上涨，焦炭价格高位波动。

◆进出口：8月进口锰矿环比减少18.84%至222.63万吨，港口锰矿库存缓慢下降，港口锰矿价格持稳上调。

◆供应端：能耗双控全国铺开，供应收缩，能耗考核下回溯抑制供应，锰硅库存持续下降，广西产区厂家基本无库存。

◆需求端：压粗钢产量下游钢厂铁水窄位波动，锰硅样本周度需求回落。

◆小结：港口锰矿价格挺价小涨，锰硅南北主产区限电持续，供应收缩。

从驱动上讲，能耗双控对应锰硅主产区的政策基本落地，从政策预期过渡到现实兑现，后续关注执行进展和预期差。

整体看，锰硅供需偏紧，锰硅现货价格持稳运行。

期货市场高位波动。

基于限电和能耗双控持续，我们修正和更新了锰硅供需平衡表。