远东资信-2021年12月官方PMI点评：生产性物价回落促制造业扩张，稳增长政策即将发力-211231

《远东资信-2021年12月官方PMI点评：生产性物价回落促制造业扩张，稳增长政策即将发力-211231（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《远东资信-2021年12月官方PMI点评：生产性物价回落促制造业扩张，稳增长政策即将发力-211231（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

12月制造业PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月扩张。

近期保供稳价政策推动原材料价格回落、电力供应能力提升，制造业生产活动显著加快。

制造业需求方面，12月新订单指数为49.7%，比上月上升0.3个百分点，但仍位于荣枯线以下。

内需方面，近期房地产项目开工率上升，对需求有所拉动；国内货币政策释放出明确的边际宽松信号，年内第二次实施全面降准。

外需方面，全球经济继续复苏，主要出口目的国增长势头良好，对出口形成了支撑。

制造业供给方面，12月生产指数为51.4%，比上月下降0.6个百分点，连续两个月扩张。

生产端的快速恢复主要是由于保供稳价政策效果显现，持续制约制造业生产的原材料高价与用电紧张压力被逆转，制造业产能得到释放。

分企业规模指数来看，12月，大、中型企业继续扩张，小型企业在收缩区间边际走差，制造业进一步向大型企业集中。

12月，PMI出厂价格指数和主要原材料购进价格指数继续回落，主要是因为保供稳价政策效果显现，煤炭产量回升，煤炭价格大幅回落，从而带动原材料价格普跌。

预计12月PPI与PPIRM还将进一步下降。

展望未来，生产性资料价格预计会保持平稳，促进制造业进一步扩张；房地产调控政策有所缓和，房地产项目开发进度加快，可以对需求形成一定支撑；2022年财政支出力度预计会加强，基建投资会明显增长并拉动总需求；货币政策已经明确要支持经济增长，在“以我为主”背景下，预计明年有降低政策利率的空间。

总体来看，在有利因素支撑下，预计未来一段时间PMI会继续温和扩张，但需要关注新冠疫情扩散、国外主要经济体经济增速放缓的风险，以及冬季环保限产的影响。