中泰证券-技术分析算法、框架与实战之二：识别“圆弧底”-211231

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技术分析是欧美市场很早就被广泛应用的的证券分析手段，目前在投资者和学术研究中仍被广泛应用和研究。

但“看图”往往给人迷惑的感觉，其主要原因是：传统技术分析没有客观固定的算法，不同人在同一个K线图上看到的技术图形不同，是一种貌似客观其实很主观的不科学分析手段。

另外一个原因是，很多人在介绍技术分析方法时喜欢用一些特定的图形和案例来说明技术分析的效果，没有系统客观地回测和检验方法的有效性，也没有深入分析各类技术分析方法适用的市场环境以及优劣势。

《技术分析算法、框架与实战》系列研究报告试图建立科学的分析框架，通过客观的算法识别各类技术形态，系统地回测检验各类技术分析方法的实战效果和适用场景。

本文是该研究系列的第二篇，专注于算法识别“圆弧底”，并检验其效果。

为了算法识别圆弧底形态，本文先用核回归的方法对价格进行平滑，再通过构建算法规则和设置合理参数来刻画和识别圆弧底。

由于在实战中技术形态会具有一定的迷惑性，出现圆弧底形态也并不意味着存在合理的交易机会，因此，本文采用了右侧交易的策略，待圆弧底右侧出现突破之后才会开仓买入。

我们在上证50、沪深300、中证500的成分股以及28个申万行业指数上进行了回测检验。

回测结果显示，我们的算法对于圆弧底形态具有较好的识别效果，构建的策略在5，10，30，60天持有期下都取得了较为显著的超额收益。

以出现圆弧底后持有30天为例，在上证50、沪深300、中证500的成分股以及申万行业指数上回测的平均收益率分别为5.92%、5.79%、3.82%、4.33%，超额收益率分别为2.08%、2.54%、2.57%、2.07%，胜率分别为50.97%、51.48%、48.02%、62.09%。

我们对市场行情进行分段，考察不同行情下策略的表现，回测结果显示，上涨、震荡、下跌区间的超额收益率差距并不明显，三种行情中都能取得显著为正的超额收益，这体现了我们构建的圆弧底策略的收益在时间上具有一定的稳定性以及抗风险能力。

风险提示事件：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；模型均基于历史数据得到的统计结论且模型自身具有一定局限性并不能完全准确地刻画现实环境以及预测未来；模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；模型结论基于统计工具得到，在极端情形下或存在解释力不足的风险，因此其结果仅做分析参考。