财信证券-纺织服装行业定期策略：聚焦优质制造标的，重点关注运动鞋服高景气赛道-211230

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回顾2021：纺织服装（申万）指数跑赢沪深300指数7.80pct。

截至2021年12月30日，纺织服装（申万）板块今年以来上涨2.24%，分二级子板块看，纺织制造上涨1.65%，服装家纺上涨3.41%，纺织制造板块涨幅小于服装家纺板块，但均跑赢沪深300指数。

投资主线一：纺织制造：订单饱满，棉价持续上行带动业绩增长。

短期来看，东南亚疫情反复影响下订单持续回流，制造端整体订单饱满，同时原材料价格上行带动制造公司业绩增长；中长期来看，优质制造公司持续加强研发创新提升产品竞争力，具有较强原材料议价能力和订单反应速度，有望增强客户粘性、打开中高端产品市场，同时我们预计之后随着疫情的好转，国际海运运费将有所下降，利好海外营收占比较高的纺织制造公司，建议关注服装辅料龙头伟星股份（002003.SZ）、运动鞋履制造龙头华利集团（300979.SZ）。

投资主线二：运动鞋服：抓住冬奥会契机，高景气度持续。

短期来看，冬奥会临近，将有效带动民众运动热情，叠加新疆棉事件催化，消费者对国产品牌认可度提升，我国运动鞋服产业预计将保持高景气度；中长期来看，国产品牌抓住国潮崛起契机，加强产品研发投入和营销推广，有效提升产品力和品牌力，国产品牌市场份额和渗透率有望提升，建议关注高尔夫服饰龙头比音勒芬（002832.SZ）。

投资主线三：家纺：消费升级，利好头部中高端家纺公司。

短期来看，消费升级趋势延续，家纺产品网上销售均价持续提升，带动头部中高端家纺公司业绩提升；中长期来看，头部中高端家纺公司品牌力、产品力持续增强，同时随着国民收入的增加、消费观念的转变和对品质生活的追求，预计消费者对中高端家纺产品需求将增加，行业集中度有望提升，建议关注中高端家纺龙头公司罗莱生活（002293.SZ）。

风险提示：疫情反复影响线下渠道销售，宏观经济下行风险，原材料波动风险。