创元期货-铁矿：钢厂利润收缩，铁矿偏强-211231

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　　点评：
　　12月30日，全国主港铁矿石成交137.5万吨，环比增8.3%；237家主流贸易商建材成交14.90万吨，环比增11.2%。现货方面，青岛港PB粉783（+15）元/湿吨，麦克粉763（+23）元/湿吨，超特粉480（+12）元/湿吨，卡粉963（+23）元/湿吨，PB块960（+10）元/湿吨。
　　综合来看，本周澳巴发运小幅回升，受复产补库影响，钢厂库存持续回升，但华北地区限产反复以及华东地区高炉检修，进口矿日耗小幅下滑；开工率未见明显回升，铁水产量维持低位。目前钢厂高炉利润偏高，电炉利润接近亏损对钢价形成较强支撑，炉料与成材间利润分配空间宽裕对矿价下行形成阻碍；此外，受冬储影响钢厂补库需求增加，近期港口现货成交转好，港口库存向钢厂库存转移，短期铁矿需求好转。但后期钢厂大面积复产、冬奥会限产不及预期严格，叠加钢材需求淡季，钢材价格缺少上行动力，整体呈现原料强势成材弱势格局，但原料需求走强对成材形成支撑，因此短期铁矿下行空间有限，预计短期铁矿维持震荡运行。