西南证券-博瑞传播-600880-公司动态跟踪报告：“文交所+智慧教育+游戏”并举，转型发展进行时-211230

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事件：1）12月]20日，博瑞传播旗下参股公司每日经济新闻与红棉小冰公司合作推出AI虚拟主播，正式上线全球首个7X24小时播出的全AI智慧电视栏目；2）12月23日，公司旗下的成都文化产权交易所（成都文交所）正式启动全国首家数字文化产权交易平台，未来有望联合头部区块链企业进行跨链合作，将确权与交易结合，为市场交易提供坚实保障；3）B站拟战略入股公司子公司漫游谷。

虚拟人整体市场天花板较高，服务型虚拟人规模最大。

根据《虚拟数字人深度产业报告》披露，预计到2030年我国虚拟人整体市场规模将达到2700亿元。

虚拟人可按照产业应用细分为服务型与身份型；其中身份型主要指虚拟偶像等，而服务型主要为拥有工种的虚拟形象，例如虚拟主播、虚拟客服等。

根据该报告数据显示，身份型虚拟人市场规模2030年或将增长至1745亿元，为最大的虚拟人细分市场，潜在空间依旧广阔。

参股公司联手红棉小冰，虚拟主播成效已现。

博瑞传播参股公司每日经济新闻于2021年5月10日建立战略合作伙伴关系，形成“传播领域+AI领域”优势互补，联合构建智能化的财经信息产品。

红棉小冰前身为微软小冰团队，其小冰框架是全球承载交互量最大的完备人工智能框架之一。

从AI写稿、交易所公告信息抓取到虚拟主播宣读稿件，双方合作逐步深化。

我们认为，在AI持续升级迭代下，虚拟主持人未来应用场景广泛，财经媒体内容分发体系或将迎来重构，人工成本将得到有效控制，虚拟主播发展空间值得期待。

背靠成都传媒集团和国家图书馆，结合区块链打造资产确权新篇章。

公司背靠成都传媒集团和国家图书馆，依托各大公共和民间博物馆、文旅部下属各大文化机构等推进文交所平台发展，数字文化资源储备丰富；成都文交所为全国在营的约12家文交所中唯一的数字文化产权交易所，未来或将结合区块链等技术，助力优质数字文化资源版权确认，有望构筑完整的全国文化数字交易生态系统，未来想象空间较大。

全资子公司公开挂牌增资扩股引入战投，B站为意向投资方。

2013年10月，公司增发价值10亿股收购漫游谷；漫游谷是中国页游行业的领先开发者，成立以来，陆续推出《英雄之门》等多款知名页游，随后完成由页游研发向手游研运战略转型，完成《全民主公》等十余款手游，为国内一线手游研发商之一。

此次B站拟增资入股，有望与其游戏业务产生较强的协同效应，或将利用B站流量与社区文化优势助力公司发展提速。

盈利预测与投资建议。

预计2021-2023年公司归母净利润为0.83亿元、1亿元、1.13亿元，对应PE分别为80倍、67倍、59倍。

公司“文交所+智慧教育+游戏”多业务并举，参股公司成都文交所与每日经济新闻战略布局元宇宙，合作方技术实力行业领先，建议关注。

风险提示：市场竞争加剧的风险，宏观经济下行风险，智慧教育业务进展不及预期风险。