中诚信国际-煤电行业：煤电价改短期对煤电企业业绩改善有限，仍需关注煤价后续变化-211015

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燃煤发电上网电价市场化改革的深化有助于加速由市场决定电价机制的实现，对缓解燃煤发电企业经营困难发挥了积极作用。

但在目前煤炭供应偏紧、煤价维持高位的背景下，其短期内对煤电企业的业绩改善尚无法快速显现，仍需持续观察煤价变化对煤电企业的后续影响要点2021年10月11日，国家发展改革委发布了《国家发展改革委关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》（发改价格〔2021〕1439号）（本文简称“通知”），其放开了煤电企业上网电价的上下浮动范围，对缓解燃煤发电企业经营困难发挥了积极作用。

通知进一步扩大了市场化交易范围，有助于带动其他类别电源发电电量进入市场，提高用户端节能和错峰用电的意识，有助于加速由市场决定电价机制的实现，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，同时亦有助于碳达峰和碳中和目标的实现。

2021年以来，快速提升的煤炭价格使得以煤电为主企业业绩普遍下降，其中部分企业已呈亏损态势，经营压力普遍较大。

在目前煤炭价格维持高位、煤炭供应仍趋紧、一系列促进煤炭生产的政策落地以及2021年的供电合同仍需补签等因素的综合影响下，通知的出台短期内对煤电企业业绩的改善尚无法快速显现，仍需持续观察煤价变化对煤电企业的后续影响。