国盛证券-股市流动性月报：近期市场增量资金从何而来？-211015

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9月股市流动性有何变化？1）外资流入继续提速，单月净流入超300亿，配置盘仍是入场主力，交易盘延续外流且幅度加大。

2）基金8月资金贡献显著增加，单月净流入约2188亿元，但9月新发节奏有所放缓。

3）私募规模持续扩容，但8月转为流出674亿元，私募赎回压力有所抬升。

4）险资规模小幅回升，单月股票及基金资产规模增加580亿，但全年仍维持净流出状态，前8个月累计净流出约2626亿元。

6）杠杆资金转为净流出，9月净流出146亿元，两融余额也环比降低300亿元，两融交易热情有所降温。

融资供给项：1）外资（北上资金）：9月北上资金净流入305亿元。

2）公募（股票型+混合型）：8月混合偏股基金净流入2188亿元。

3）保险（股票+基金）：8月险资余额增加580亿元。

4）养老保障体系（社保+养老金+年金）：四季度预计贡献450亿元增量。

5）银行理财：四季度预计贡献250亿元增量。

6）私募（私募证券基金）：8月私募净流出674亿元。

7）杠杆资金（两融交易）：9月两融净流出146亿元。

8）产业资本：9月产业资本净减持492亿元。

9）投资者开户：8月新增投资者187万人。

融资需求项：9月股权融资规模约477亿元。

其中IPO、增发与可转债融资规模分别约251亿元、186亿元和30亿元。

风险提示：1、宏观环境超预期变化；2、海外事件冲击；3、统计模型存在一定误差。