国海证券-“固收+”基金经理档案（一）：长信基金李家春，“固收+”多产品体系下的投资之道-211230

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投资要点：基金经理简介李家春，现任长信基金总经理助理、投资决策委员会执行委员，曾先后任交银施罗德基金、富国基金、东方资管公募固定收益部负责人。

截至2021年9月底，他已有12年多的投资管理经验，在管基金8只，合计基金规模72.86亿元，主要为混合二级债基、偏债混合基金和灵活配置基金。

在管产品体系从产品的风险与收益特征表现，可以看出，在管产品可以大致分为三类：①保守型产品，即较低波动&收益，以“长信利丰”为代表；②稳健型产品，即中等波动&收益，以“长信利盈”为代表；③积极型产品，即较高波动&收益，以“长信利富”为代表。

核心投资理念经过多年的摸索，李家春在“固收+”产品上有一套自己的投资框架与心得。

其中，有3点比较典型，具体如下：①强调产品风险收益特征与客户需求的匹配。

②在大类资产配置上，会借力公司大类资产配置委员会，强化部门协同效应。

③不追求极致，更加偏好均衡配置。

债券投资特征在利率债和信用债的投资上，以追求稳健收益为主。

近两年，在信用暴露和利率择时上的操作较少，获取超越市场收益的诉求不强。

而在转债的投资上，整体投资风格偏谨慎，更倾向于利用转债的非对称特性获取收益。

另外，不偏好高价转债，在转债价格上涨至高价区间后，更倾向于止盈卖出。

股票投资特征在股票投资上，他坚持绝对收益的投资理念，更加强调均衡配置，不追逐热门行业和极致配置，走的是偏“中庸”的路线。

当然，也是存在一定的行业偏好，近些年主要集中在化工、电子、金融行业，而非热门赛道。

在个股方面，他更加偏好大盘、低估值、高股息率的个股。

此外，持股行为也与所有“固收+”基金的平均水平相当。

风险提示上述所涉基金产品仅用作陈述分析，不构成相关投资建议；基金过往业绩不代表未来表现；政策风险或市场风险会对投资决策造成波动。