招商期货-沥青重大行情点评：基本面延续好转态势，利润压缩空间有限-211229

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行情数据：沥青主力：收盘3288，1.36%；国内原油主力：收盘493.4，-0.12%；评论：12月29日沥青期价大幅上涨，主力合约2112涨幅1.36%，主要原因为原油价格上涨及基本面数据显著好转。

73家重交沥青炼厂开工率为32.2%，环比下降1.6个百分点，处于近3年以来最低水平，单日产量在6.5万吨水平，较年内最高日产10.3万吨减少36.9%。

尤其华东、华南地区降幅最为明显，分析原因主要是一方面是利润驱动力；另一方面，主营炼厂年内计划完成，开工负荷有所下降所致。

同时，对于明年的沥青排产（2022年1月份预计排产208万吨，同比减少19.5%）下降预期明显，对周内价格起到支本周沥青数据：开工率-1.6%，厂库库存-1.4%，社会库存+1.2%(隆众)；开工率+2.24%，厂库库存-0.16%，社会库存-0.4%(百川)。

市场主流参考价至2930-3070元/吨，近期受降温降雪天气影响，整体出货情况走弱，现货交投氛围一般。

近期原油价格受俄乌地缘政治影响涨幅较大，原油的持续推涨对于沥青成本有一定的支撑，炼厂低价惜售心里较重，有出现3050左右的冬储报价，未来仍需关注原油价格走势及冬储进展。

上周利润从300+压缩至100以内，随着冬储备货支撑需求，利润继续下压空间不大。