国金证券-大族激光-002008-发力新能源，业务多点开花-211230

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事件简评2021年12月28日，江苏大族智能焊接装备集团喜获世界500强及福特核心配套企业近亿元订单，其中包括一体式热成形门环生产线，该产线为国内第一条一体式热成形门环生产线，包含68台机器人、涉及激光切割、机器人视觉检测、视觉引导系统、激光打标系统、上下料系统等。

同时再增福特核心配套商后地板及侧围分总成焊装线订单。

经营分析发力新能源车领域，订单大幅增长。

全球新能源汽车销量大幅增长，带动动力电池需求高增，公司在新能源车领域订单大幅增长，去年四季度到今年上半年，连续中标宁德时代设备订单合计21.97亿元，预计全年在新能源车领域订单超30亿。

公司与宁德时代、亿纬锂能、中航锂电及蜂巢等新能源客户有较好的合作，电动汽车及储能发展势头良好，公司积极受益。

公司拟投资建设“大族激光新能源智能装备生产基地项目”及“大族激光华东区域总部基地项目”，完善新能源动力电池装备业务在西南、华东地区的布局。

我们研判公司新能源业务随着营收规模的扩大，盈利能力将有显著的提升。

PCB设备业务高速成长，分拆上市有利于加快做大做强。

中国PCB企业正在向中高端领域渗透，PCB产能结构高端化带动高精度PCB专用设备需求，公司推出适用不同PCB细分市场的多款产品，市场地位稳固。

2021年上半年，公司PCB设备业务实现营收19亿元，同比增长117%，预计全年PCB设备业务营收接近40亿元。

PCB业务主体大族数控分拆至创业板上市材料获上市委审议通过，分拆上市在团队激励、融资扩大规模方面更加具有自主性，有利PCB装备业务加快做大做强。

LED设备、显示面板、半导体设备等业务多点开花。

受益miniLED需求旺盛，公司Mini-Led切割、裂片、剥离、修复等设备实现大批量销售，LED专用设备大幅增长。

此外，显示面板、半导体封测、光伏等业务也实现了快速增长。

投资建议预计公司2021-2023年业绩分别为18.66、23.31、29.82元，对应EPS分别为1.74、2.18、2.79元，维持“买入”评级。

风险提示新能源需求不达预期、消费电子需求低于预期，中小功率设备竞争激烈。