国元国际-晨报-211230

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【近期研报】名创优品（MNSO.N）深度报告：全球化新零售引领者，后疫情时代优秀标的首次覆盖并给予买入评级，目标价15.0美元：名创优品是处于全球化快速扩张期的日用新零售龙头。

公司依托优质的供应链网络及高效商品运营体系，以高性价比产品为核心，轻资产类直营模式扩渠道，实现规模经济和持续扩张。

此前业务受疫情影响，现正加速恢复并迎来拐点，未来成长潜力在于持续拓店及TOPTOY品牌快速成长。

预计公司FY2022至FY2024E实现收入111/145/179亿元人民币，同比增长22.5%/30.5%/23.6%；Non-IFRS归母净利润7.5/13.3/16.4亿元人民币，同比增长52.0%/77.2%/23.2%。

目标价对应FY23E财年的Non-IFRSPE约22倍。

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【债券快讯】富力地产为美元债券要约回购设立托管账户12月29日，富力地产公告称，公司已在花旗银行香港分行开立托管帐户，并存入若干可用资金，以便部分债券要约回购的结算。

预计将在结算日前预留约3亿美元资金，包括托管账户内资金和手头现金。

联合资信调整世茂股份评级展望为负面联合资信注意到，2021年下半年地产行业下行压力加大，公司单月合同销售规模下降，资金回笼减少，融资渠道收紧，经营及筹资活动刚性支出致使流动性不断削弱，销售资金强监管背景下，公司资金压力凸显。

同时，公司未来一年内到期及回售债券规模较大，面临较大的集中偿付压力。

此外，近期公司存续债券二级市场价格波动很大，对其后续融资形成较大负面影响。

联合资信将持续关注公司财务和经营状况，以及外部融资环境的变化，并评估其对公司主体及“19世茂G1”“19世茂G2”“19世茂G3”“20世茂G1”“20世茂G2”“20世茂G3”“20世茂G4”“19沪世茂MTN001”“20沪世茂MTN001”“21沪世茂MTN001”“21沪世茂MTN002”信用水平产生的影响。