中信期货-贵金属策略日报：基本面逻辑不变，贵金属夜盘波动-211230

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昨日贵金属夜盘大幅波动，但市场并未出现明显利空信息，因此夜盘收尾贵金属收复失地。

美国实际利率指标-0.98%（前值-1.01%），通胀预期2.53%（前值2.50%）。

近期公布数据显示，美国圣诞节期间的零售销售大幅高于预期，使得市场对于美国需求维持高位产生预期。

然而，根据三季度美国GDP数据，其中消费拉动部分已经出现下降。

同时美国WEI前瞻指数近期维持下滑，其领先实体经济约一个季度。

因此，在美联储观察期内，实体经济见顶及病毒问题对贵金属产生支撑。

而对于美联储的行为，我们始终认为：在菲利普斯曲线仍然有效的情况下，其选择不贸然迅速结束taper和加息。

尽管点阵图和措辞异常严厉，但实际上的情况是短期仍需观察。

而如果依据长期通胀的框架，如果就业进一步复苏，那么通胀可能会在2022年6月回落，此时情况或将发生新变化。

同时，我们也将密切关注潜在的风险：比如能源问题一旦变得持久，或者就业恢复速度超预期下，美联储对于通胀反应的变化。

请密切关注我们的报告。

操作建议：1.逢低做多思路，控制仓位。

风险因子：1.通胀恶化导致美联储再度前瞻性指引。