银河证券-凯莱英-002821-CDMO龙头优势显现，连续签订超大订单-211229

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事件（1）11月17日，公司发布公告，公司全资子公司Asymchem,Inc.和吉林凯莱英与客户签订了相关产品新一批的《供货合同》，该产品的CDMO服务累计合同金额为4.81亿美元；（2）11月29日，公司全资子公司吉林凯莱英与客户签订了相关产品新一批的《供货合同》，本次合同金额折合人民币约27.20亿元。

小分子CDMO龙头优势显现，连续斩获超大订单作为全球领先的小分子CDMO一站式医药外包服务龙头，公司核心竞争力优势明显，服务能力不断获得客户肯定，接连斩获超大订单，合计约58亿元。

我们预计绝大多数订单有望于2022年集中释放，助力22年全年收入高速增长。

有序扩充产能，为业绩放量提供坚实保障根据中报披露数据显示，截至21H1，公司小分子CDMO反应釜体积合计约3000m3。

公司预计在天津、吉林敦化等地释放产能约1390m3，并于22年在敦化、镇江等地新增产能1500m3，我们预计22年底公司累计产能或实现接近翻倍。

我们认为，虽然该笔订单对产能的需求较大，但公司仍能实现较好的供货与交付，连续性反应技术规模化实现反应效率、收率双提升，为公司业绩放量提供坚实保障。

积极拓展新业务，打造一站式服务平台公司持续精研化学小分子CDMO成熟型业务，快速发展化学大分子CDMO、生物工程等成长型业务，稳健拓展临床研究、生物大分子CDMO战略型业务。

（1）化学大分子：20年服务国内外客户30+，项目50+，涵盖多肽、多糖、寡核苷酸、毒素-连接体、多肽-药物偶联体等，完成第1个Ⅰ期临床寡核苷酸原料药+无菌制剂生产项目、第1个多肽-药物偶联体工艺验证研究（PPQ）项目、第1个毒素-连接体工艺验证研究（PPQ）项目；签下首个国内多肽NDA订单，首个ADCdruglinkerNDA订单，另有10个项目推进或即将推进到临床Ⅱ期。

（2）生物工程：服务客户接近30家，全年承接酶相关订单项目50+个，涵盖酶催化项目、酶粉定制生产项目、固定化酶定制生产项目和药用酶项目；全面建设药用蛋白（酶）领域的研发生产能力，升级后具备2×5000L的GMP发酵生产能力，承接了首个国外临床后期药用酶生产项目。