天风期货-聚酯周报：PTA&MEG，原油大幅上涨，TA走势强于EG-211229

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PTA现货流通偏紧，PX+PTA利润中性，绝对价格弹性关注原油，或维持震荡格局。

供需面来看，12月检修偏高维持去库，1-2月PTA预期检修不多，需求季节性放假，季节性累库压力增加。

估值上，PX加工费小幅上涨至140-150美元左右；PTA加工费600元附近，边际回升，PX+PTA估值中性。

短期来看，PTA利润弹性减小，绝对价格波动关注原油。

中长期来看，PTA明年上半年新增产能有限，关注低位做多利润机会。

风险提示：疫情反复，原油波动加大，PTA装置计划外检修增加，需求恢复不及预期。