宏源期货-铜锌日报：周内铜锌高位震荡为主-211229

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铜隔夜铜价小幅回落，整体仍在震荡区间运行。

基本面来看，国内库存震荡运行于9万吨之下，现货升贴水转弱，年末下游消费整体偏淡，库存拐点在元旦后有望逐渐显现。

铜产能受海外能源问题干扰较小，海外库存及近远端价差也以震荡为主。

圣诞、元旦双节期间，资金交投清淡，国内低库存、消费偏淡和财政前置预期的平衡下，周内价格预计维持震荡运行。

锌沪锌昨日围绕2.4w一线弱震荡。

短期锌基本面延续外强内弱，欧洲电价大幅上涨的背景下，10月开始新星、嘉能可旗下冶炼厂纷纷减产，未来减产规模仍有扩大的风险，关注嘉能可、泰克及Boliden超百万吨的产能后续运行情况。

国内下游消费偏淡，但供应恢复缓慢，市场对财政前置预期较乐观，若在供应掣肘下季节性累库幅度低，锌中期或仍有上冲动能，周内锌多以高位震荡为主，中线逢低少量多配。