安信国际-新能源行业动态分析：2022年能源工作路线图发布-211228

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报告摘要上周大盘指数录得微涨，香港恒生指数上涨0.13%，恒生综指上涨0.21%，恒生中国企业指数下跌0.2%。

万得港股新能源概念股指数上涨1.75%，表现跑赢恒生指数，在十三个板块中可排第二。

从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第四位，仅低于恒生医疗保健指数、恒生非必需性消费业指数、恒生资讯科技业指数。

2022年能源工作路线图发布。

在2022年全国能源工作会议上，国家能源局发布明年能源工作的七大重点。

1）圈里保障能源安全—“能源的饭碗必须端在自己手里”；2）加快能源绿色低碳发展—“必须坚持先立后破、通盘谋划”；3）加快推进能源科技创新—“‘大国重器’必须也只能由自己来掌握”；4）坚定不移深化体制机制改革—“完善能源法治体系，推动构建有效竞争的市场体系”；5）提升能源监管效能—“以公平监管保障公平竞争”；6）全方位拓展能源国际合作—“稳步提升我在全球能源治理中的话语权影响力”；7）扎实推进全面从严治党—“做好能源工作必须发挥全面从严治党的政治引领和政治保障作用”。

我们认为2022年能源工作路线图，明确了能源安全及新能源在明年能源工作中的重要地位，利好优秀的新能源运营商龙源电力916.HK及中广核新能源1811.HK及积极布局新能源的传统电力企业华润电力836.HK等，推荐投资者关注。

核心观点光伏产业链：上周港股美股A股光伏产业链股价均继续回调，港股光伏产业链板块跌3.6%。

我们重点跟踪的港股光伏产业链企业股价波动幅度介于-6.95%~2.33%。

我们认为主要是年末下游运营商需求低于预期，产业链多个环节价格已经出现回调，价格回调利于产业链成体健康发展。

我们仍然维持推荐光伏产业链目前利润率最高环节多晶硅料的企业新特能源（1799.HK）。

风电产业链：上周金风科技（2208.HK）下跌8.3%。

消息面上，国家发改委发布关于印发《江苏沿海地区发展规划(2021—2025年)》的通知，对江苏沿海地区中长期产业发展做出规划。

规划提出，加快建设近海千万千瓦级海上风电基地，规划研究深远海千万千瓦级海上风电基地。

建议投资者关注相关投资机会。

新能源电场运营：上周港股的新能源运营商板块上涨7.3%。

其中，中广核新能源（1811.HK）上涨7.17%，华润电力（836.HK）上涨8.10%，中国电力（2380.HK）上涨11.33%，龙源电力（916.HK）上涨2.30%，新天绿色能源（956.HK）上涨1.97%，大唐新能源（1798.HK）上涨10.77%。

近日国家能源局发布2022年能源工作的七大重点任务，2022年将出台《能源领域碳达峰实施方案》，继续推荐新能源运营商龙源电力（916.HK）、中广核新能源（1811.HK）；传统火电企业转型新能源运营商华润电力（836.HK）、中国电力（2380.HK）。

电池及储能：上周，板块整体下跌9.7%，国轩高科（002074.SZ）下跌3.92%，宁德时代（300750.SZ）下跌11.42%，赣峰锂业（1772.HK）下跌10.59%，欣旺达（300207.SZ）下跌4.10%，恩捷股份（002812.SZ）下跌4.35%。

锂电上游价格高企，对电池企业成本端造成一定的压力，而下游端价格弹性空间不大，锂电利益格局加速分化。

建议投资者关注相关投资机会。

投资建议光伏产业链：新特能源1799.HK；风电产业链：金风科技2208.HK；向新能源运营商转型的华润电力836.HK、新能源电场运营商龙源电力916.HK、中广核新能源1811.HK；电池及储能：国轩高科002074.SZ风险提示新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。