中信期货-贵金属策略日报：逻辑未变，贵金属或继续反弹-211229

《中信期货-贵金属策略日报：逻辑未变，贵金属或继续反弹-211229（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-贵金属策略日报：逻辑未变，贵金属或继续反弹-211229（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

昨日贵金属继续反弹，夜盘冲高回落。

美国实际利率指标-1.01%（前值-1.02%），通胀预期2.50%（前值2.50%）。

近日美国受到奥密克戎影响，单日新增感染人数从12月初的10万人以下重新上升至16万人，这使得美国经济不确定性上升，利多贵金属。

当前市场运行逻辑与我们11月底推出的2022年年报《加息时点存疑，贵金属或先扬后抑》、以及前两周周报的判断一致。

我们认为未来贵金属仍有向上反弹空间。

简单概括是：当美国的需求理想遇到供给现实。

即美国需求短期因供给端问题见顶，美联储因菲利普斯曲线仍然有效短期对通胀容忍以保护就业。

而对于美联储的行为，我们始终认为：在菲利普斯曲线仍然有效的情况下，其选择不贸然迅速结束taper和加息。

尽管点阵图和措辞异常严厉，但实际上的情况是短期仍需观察。

而如果依据长期通胀的框架，如果就业进一步复苏，那么通胀可能会在2022年6月回落，此时情况或将发生新变化。

同时，我们也将密切关注潜在的风险：比如能源问题一旦变得持久，或者就业恢复速度超预期下，美联储对于通胀反应的变化。

请密切关注我们的报告。

操作建议：1.逢低做多思路，控制仓位。

风险因子：1.通胀恶化导致美联储再度前瞻性指引。