国海证券-美国宏观经济月报：美联储可能加息的两条“暗线”-211227

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美联储加息的两条“暗线”美联储仍未实际“转鹰”，目前美联储联合拜登进行“预期管理”的意味更强。

当前美国通胀的高企已经开始制约经济增长预期，但是就业市场的偏弱叠加疫情的扰动，联储实际“转鹰”可能并不合时宜，在此格局下，先做好通胀的预期管理更为重要。

虽然Omicron“来势汹汹”，但是我们认为本轮疫情或难成为阻碍加息的关键变量。

根据德州奥斯丁大学对Omicron传播进行的压力测试来看，美国本轮疫情可能不会持续太久，峰值大概率出现在2022年1月底2月初。

因此，本轮疫情可能不会持续太久，从而对美联储加息节奏的影响有限。

如果说，美联储预期管理已经开始，而Omicron对加息的影响相对有限的话，那么2022年加息已经是“大概率事件”。

除了经济上的考虑，我们认为政治上也倾向让美联储提早加息，2022年影响美联储提前加息的两条“暗线”分别是：1）控通胀才能缓解民主党“中期选举”隐患；2）美股风险需要提前释放。

2022年1月美国经济的两大关注点1）《重建美好未来（BuildBackBetter）》法案是否能在2022年1月中旬前有效推进？2）2022年1月25至26日的议息会议。

风险提示：美联储宽松超预期，Omicron毒株传播超预期。