美尔雅期货-PVC周报：需求未好转，主趋势仍然偏弱-211226

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供给端：电石开工趋于稳定，PVC供应维持高位。

电石开工相对稳定，但各地货源状况不一，整体维持平衡中局部略显货源充裕状体。

近期PVC检修较少，供应端目前相对稳定，但PVC生产企业接单一般。

需求端：下游整体开工未有明显变化。

北方下游开工负荷逐步降低，部分备少量成品库存，华北受天气影响不定期出现减产现象，南方下游开工变化不大。

虽然听闻个别中小企业元旦后有提前放假可能。

整体来看，随着春节假期临近，需求有转弱预期，关注下游节前备货情况。

出口方面台塑1月报价降低符合预期，整体出口需求或放缓。

库存端：华东华南库存同比处于高位。

华东/华南PVC仓库库存超过去年同期，今年11-12月社会库存未像往年一样明显去化。

本周由于库存到货增加，上游库存小幅下降，仓库库存小幅增加，总体社会总库存依旧小幅去化。

但市场对年前需求看淡，企业与商家基本维持周转库存。

基差端：基差收窄。

本周期货反弹，现货小幅下跌，基差收窄，当前盘面处于小幅贴水。

后续持续关注：第一：宏观地产调控政策变化；第二：黑色相关消息。

策略：近期市场消息面较为平静，PVC季节性淡季下基本面仍存转弱预期，盘面近期技术性反弹但不改主趋势弱势，操作建议兑现预期后，以偏空思路看。