华安期货-2022年铝市场展望：需求有韧性+成本上移，铝价震荡偏强-211215

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要点提示：1.国内货币政策以稳为主，助力经济企稳2.地产与汽车产量有保证，需求有韧性3.电解铝供给“天花板”出现。

市场展望与投资策略：随着“碳达峰、碳中和”政策的持续推进，电解铝产能“天花板”出现，21年年内电解铝运行产能接近90%，预期22年产量增加有限。

铝价后期走势集中在成本端和需求端，成本端随着长协煤价的抬升，预期市场电价也会出现价格中枢的上涨，又因高耗能企业不设电价上浮限制，预期电解铝用电成本也将进入中枢抬升期。

需求端，国内货币政策以稳为主，托底国内经济复苏，对地产和汽车消费并不悲观，随着双碳政策的持续推进，能源结构改革将持续深入，光伏装机量将进一提升带动相关铝型材的需求。

因阶段性供给没有增量和成本端的中枢抬升叠加需求有韧性，铝价大概率将进入全新的价格区间，预期2022年年内价格将呈现震荡偏强的走势。