川财证券-食品饮料行业动态点评：保龄宝三季度业绩高增，建议关注代糖相关企业-211014

《川财证券-食品饮料行业动态点评：保龄宝三季度业绩高增，建议关注代糖相关企业-211014（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《川财证券-食品饮料行业动态点评：保龄宝三季度业绩高增，建议关注代糖相关企业-211014（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件保龄宝发布业绩预告，预计前三季度实现盈利1.4亿元-1.6亿元，同比增长160.85%-198.11%；预计第三季度实现盈利7545万元-9545万元，同比增长634.21%-828.72%。

公司认为业绩受益于健康消费需求的增长以及各项经营管理措施的有效驱动，同时受市场对代糖产品需求旺盛影响，前三季度赤藓糖醇产品供需两旺，赤藓糖醇价格较2020年同期有较大涨幅，同时带动其他功能糖产品的市场需求。

点评随着健康观念的加强，代糖被越来越多的人所接受。

人们愈发重视健康，有意识地减少传统蔗糖的摄入，转而寻求同样可以带来甜度的替代品。

随着糖类的摄入，人们受到一些健康问题的困扰，比如龋齿、肥胖、糖尿病。

同时随着陆续出台的减糖政策里对糖的生产严格把控，让生产者逐步打开了甜味剂的市场。

近年来，我国的“减糖”概念多次出现在国家的官方政策里，这也更加引起了群众对控糖的重视。

在2019年的《健康中国行动（2019—2030年）》中，国家也倡导食品生产经营者和消费者选择甜味剂代替蔗糖。

低糖、无糖产品频频推出，极大增加了代糖的需求。

2012-2018年，全球上市的低糖、无糖产品数量大幅增加。

根据Mintel(英敏特)的统计，从地区上看，2012-2018年，拉丁美洲和亚太地区低糖、无糖产品数量CAGR分别为27%和19%，其后的欧洲和北美分别为16%和9%；从产品类型上看，全球上市的无糖、低糖的饮料、面包和乳制品数量CAGR分别为28%、20%和15%。

国外品牌如联合利华、怪物饮料、可口可乐、百事可乐等均推出以赤藓糖醇为主要添加剂的产品，国内品牌如元气森林、康师傅、农夫山泉等品牌也纷纷推出无糖饮品。

赤藓糖醇、甜菊糖苷和罗汉果甜苷等新一代天然甜味剂，在满足人们减糖需求的基础上，以“绿色”“天然”为亮点，需求增长速度明显高于传统阿斯巴甜、安赛蜜等甜味剂。

投资建议：随着国内消费者健康食糖意识提升和消费升级，无糖产品系列成为国内食品饮料市场增长最快的品类，诸如康师傅、统一、农夫山泉、元气森林、喜茶等企业，均积极布局低糖无糖赛道，国内外双轮驱动增强赤藓糖醇市场扩张动能。

建议关注相关产业链龙头企业，相关标的：保龄宝、百龙创园等。

风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；下游需求不及预期；食品安全问题。

风险提示外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；下游需求低于预期；食品安全问题。