先锋期货-棉花周报-211226

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　　供给端，巴西棉花种植进度有所放缓。消费端，美棉现货成交量周环比减少。出口销售周环比减少，出口装运周环比略有减少，出口到中国增加。轻纺城现货成交量有所减少。库存端，保税区库存继续下降，全国商业库存增加，周转库存同比历史同期高位。纺企纱线库存略有减少。价差方面，内外价差走缩。棉涤价差走扩、棉粘价差走扩。纯棉纱利润减少。操作上，内外价差大，国内新棉接受程度低，纱线库存略有减少。仓单逐渐上量。建议逢高做空05合约。但受制于盘面贴水，建议空单急跌减仓。后面需重点关注仓单、新棉销售、美棉出口。