方正中期期货-油脂日报-211224

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摘要:周五国内植物油价格继续上行，其中豆油和棕榈油价格向上突破前期的下行趋势线，短期盘面走势表现强劲。

植物油价格的上涨，主要受到了几方面因素的影响：一是美豆价格不断走高，本周CBOT大豆主力合约价格已经接近1350美分/蒲式耳，阿根廷大豆产区的持续干旱吸引了投机资金的大量涌入，在干旱情况有所好转之前美豆价格可能会涨到1400美分左右的位置；二是随着全球对奥密克戎病毒变种研究的深入，轻症患者居多的结果缓和了市场对疫情可能加剧带来的恐慌，原油价格的快速反弹使得植物油价格也因此受益；三是国内目前仍处于油脂备货的需求高峰时期，现货价格的坚挺给予盘面较强的支撑；四是马来棕榈油12月产量出现下行，据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2021年12月1—20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少13.18%。

基本面的利好叠加技术形态的突破使得植物油价格短期内仍有可能保持继续上行，但是中长期植物油价格上涨幅度仍然受限：一是国内油脂备货高峰即将结束，国内豆油即将进入增库存周期；二是巴西南部虽然较为干旱，但整体产量预计大概率保持增长，阿根廷产区降雨未来仍有改善的时间和可能；三是春节后马来棕榈油将逐步转入增长周期，马来棕榈油低库存状况将发生转变。

从中长期来看，油脂价格上行的空间较为有限，在巴西大豆大量供应以及美豆出口数据偏低的情况下，春节后油脂有较大的概率转向下行。

短期内建议谨慎做多豆油2205，或是买入05蛋白合约更为稳妥。