佛山金控期货-铜铝周度策略-211227

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铜：上周欧洲能源危机带来市场对工业生产担忧，有色金属价格受此影响有所走高。

不过周内后期随着消息面影响逐渐消化，铜价重回基本面的淡季影响，价格上行动力偏弱且维持区间震荡请。

截至周五下午收盘，沪铜主力收至69750元，周度涨跌幅为0.68%。

宏观方面，全近期市场对于异病毒的疫苗的乐观进展，提振市场的风险情绪，同时在上周美联储会议利空出尽之后，整体宏观压力有所放缓。

而海外逐渐进入圣诞-新年假期，市场进入休整期。

国内部分地区疫情经受考验，内需型工业品地产、基建等需求尚未出现明显改善，整体宏观环境让铜不具备趋势性走强的动能。

产业基本面上，国内铜原料谈判小组与Freeport敲定2022年铜精矿长单加工费Benchmark为65美元/吨，较2021年上涨5.5美元，或验证未来铜矿供应偏松。

另外年底废铜消费较弱，叠加进口大幅提升，废铜价格表现承压，精废价差回升。

下游方面，精铜杆开工率再度下滑1.55%至67.08%，下游电力消费表现较差令铜杆的需求降温明显，且临近年末企业进入结算关账阶段，当前以回笼资金为主，控制发货量和账期对产量造成一定的影响。

库存方面，全球三大交易所库存继续回升，LME库存增加，沪铜库存小幅回落。

价差结构方面，LME0-3盘面由Back结构继续收窄，上期所盘面back价差结构转为contango结构。

后市展望：宏观环境上，收紧步伐将至，同时疫情仍是最大利空因素。

物流受限带来的供应困扰，仍将维护市场保持出库态势，对沪铜价格有一定支撑，但下游面临淡季及疫情等因素削减消费。

整体来看，短期铜价仍不具备趋势性走强的动能，同时盘面上，沪铜70000-71000附近压力位较强，预计仍呈现区间震荡格局。

策略：欧美央行议息会议结束，基本定调年末货币走势，靴子落地带来的短期市场风险偏好上升，正好给予了空单进场或多头减仓的机会。

LME库存连续上行，现货升水走弱back结构走平，正验证现货支撑的减弱。

多单逢高止盈，未进场建议暂时观望或保持偏空策略为主，价格已回调至前期震荡区间下破68000加空。