南华期货-油脂油料周报：油料等待时机，油脂延续震荡-211226

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油料等待时机，油脂延续震荡出于对南美少雨天气的担忧，可能会威胁当下的大豆单产情况。

本周CBOT美豆价格持续走高，已经触及8月以来的新高，当下的进口大豆成本价也跟随CBOT美豆持续走高。

而支持着美豆走高的另一个原因是丰厚的压榨利润下依旧强劲的美豆粕需求，由于当前位置DDGs+赖氨酸价格依旧不具备性价比，美豆粕的提货依旧表现良好，这带动了美豆粕价格一路上涨已经刷新近半年来的高位。

而豆油由于前期关于生物柴油炒作的利空基本出尽，原油价格带给植物油脂的边际影响依旧存在，当前原油价格较难看到转向，美豆油价格考虑会跟随原油价格。

但美豆端还是存在一定的隐患—其出口的明显下滑。

根据最新一期USDA出口销售报告显示，截至12.16日当周美国21/22年度大豆出口净增81.15万吨，创下市场年度的低值，环比上周减少38%，其中对华出口73.04万吨，环比上周减少28.8%。

尤其接下来南美大豆将要陆续上市，旧季南美大豆亟待售卖，新季大豆收获在即，美豆出口可能会是制约其继续上涨的主因。

马棕油当前受到大量降水及洪水的困扰，市场开始担忧其产量问题，马棕油期货价格接连上涨。

同时由于竞品油价格同样在上涨给与马棕油一定的动力，前期受到价格高企导致的出口不利影响的边际效应在逐渐减弱，市场开始回归对于产量供给的担忧。

但由于洪水主要地区在吉隆坡所在的雪莪兰州，并非马来棕油核心产地，需要警惕炒作过度的风险。