华泰期货-宏观资产负债表：关注年末流动性情况，地产行业边际持续回暖-211227

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宏观市场：【央行】12月20日-12月24日央行时隔逾两个月重启14天期逆回购操作，并连续五日开展7天和14天各100亿的组合操作，全周净投放500亿元。

本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元；此外周三还有700亿元国库现金定存到期。

预计临近跨年，央行将持续净投放状态。

【财政】12月20日-12月24日当周一级市场利率债共发行15只，总发行量为1507亿元，环比减少3072亿元。

其中，记账式国债发行1100亿元，环比减少960亿元；政金债发行305亿元，环比减少325亿元；地方债发行102亿元，环比减少1787亿元。

本周暂无国债无计划发行，地方债计划发行180亿元、环比小幅回升。

二级市场方面，国债期货全线收涨，除一年期期品种外，国债各期限收益率均有所下降。

【金融】12月20日-12月24日当周资金利率整体呈现下行趋势。

其中R001均值下行28BP至1.85%，R007均值下行16BP至2.20%；DR001均值下行29BP至1.78%，DR007均值下行20BP至1.98%。

3MShibor利率持续上行、3M存单发行利率震荡上行，国股银票1M、3M、1Y转贴现利率均先下后上且于12月3日下行至历史低位，其中1M、3M转贴现利率更是低至近0%。

【企业】12月20日-12月24日当周主要品种信用债一级市场共发行1876.1亿元，到期2347.2亿元，净供给减少471.15亿元，较前一个交易周（13日至17日）的458.52亿元有所减少。

而二级市场主要信用债品种（企业债，公司债，中票，短融）共计成交5535.12亿元，较前一周（13日至17日）5436.98亿元的成交增加了98.15亿元。

同时当周银行间企业债收益率整体维持下行。

当周等级利差走扩或持平，而期限利差呈现分化。

【居民】12月20日-12月24日当周全国重点城市一手成交面积同比-3.5%，环比+30.2%；其中一线城市环比+35.6%，二线城市环比+36%，三线城市环比+15.8%。

百城新增供地面积216万平，整体库存与上周基本持平。

其中一线城市新增土地供应28.49万平，均价3577元/平；二线城市新增土地供应31.98万平；三线城市新增土地供应183.96万平，均价2182元/平。

当周央行与银保监会等机构通过通知与座谈会形式鼓励优质房企并购经营出现问题房企的优质项目，要求满足房企的合理融资需求，对风险企业不盲目抽断贷，边际提振地产市场，重塑信心。

同时，三批次集中供地中热点城市成交情况相对二批次有所改善，表明房企流动性在实质上已经有所好转。