开源证券-医药生物行业周报：中药创新药获批加速，品牌中药OTC增长确定性高-211226

《开源证券-医药生物行业周报：中药创新药获批加速，品牌中药OTC增长确定性高-211226（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-医药生物行业周报：中药创新药获批加速，品牌中药OTC增长确定性高-211226（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

一周观点：中药创新药获批上市明显加速，看好中药创新药投资机会2021年10月29日，国务院任命赵军宁为国家药品监督管理局副局长，赵军宁为中药领域专家，在中药研发方面具有丰富经验，我们认为，赵军宁此次任职药监局副局长有利于中药创新药行业的发展。

2020年9月28日，中药注册分类的配套文件《中药注册分类及申报资料要求》正式发布，强调并促进中药创新，从中药创新药审批情况来看，2021年为近5年来获批中药新药最多的一年，2021年截至目前已审批上市11个中药创新药（2020年仅审批上市2个药品），中药创新药获批上市已经明显加速，表明我国中药审评审批制度改革已初显成效。

一周观点：品牌中药OTC具备确定业绩增长以及估值优势政策方面，中药作为我国特色药品种类，一直受到国家政策支持；从已落地的中成药带量采购来看，集采价格预计不会出现断崖式下降，而是基于其成本，保证中药企业有一定的利润空间，且品牌中药OTC主要销售渠道在零售端而非公立医疗机构，具备较高的价格维护能力。

基本面方面，大部分品牌中药OTC企业在过去几年保持收入10%-20%稳定增长，并且通过品类扩张、营销渠道改革等有望迎来第二增长曲线。

业绩方面，2021年较多品牌中药OTC企业制定股权激励计划，对核心员工激励充分，业绩增长确定性大。

估值方面，根据万得一致预期，截至2021年12月24日，中药板块2022EPE为27倍，低于医药生物整体行业的29倍，具备一定估值优势。

整体来看，品牌中药OTC行业受政策支持，具备确定业绩增长以及估值优势。

本周医药生物同比上涨0.53%，表现强于上证0.93个pct，中药板块涨幅最大2021年12月20日至12月24日，本周上证综指下跌0.39%，中小板上涨0.04%,创业板下跌4%，医药生物同比上涨0.53%。

医药子板块中，中药板块涨幅最大，上涨9.41%，化学制药板块上涨2.38%，医疗器械板块上涨1.48%，医药商业板块上涨0.16%，生物制品板块下跌2.3%，医疗服务板块下跌幅度最大，下跌5.7%。

从市盈率来看，截至2021年12月24日，医药生物估值33.8倍，对全部A股溢价率为144.86%，其中，化学制药34.7倍，中药35.3倍，生物制品33.1倍，医药商业16.9倍，医疗器械24.6倍，医疗服务66.2倍。

推荐及受益标的推荐标的：英科医疗、昌红科技、康泰生物、药石科技、皓元医药、普洛药业、义翘神州、国际医学、爱帝宫、盈康生命、信邦制药、锦欣生殖、翔宇医疗、益丰药房、老百姓、羚锐制药、天士力（以上排名不分先后）。

受益标的：九安医疗、智飞生物、康希诺生物、沃森生物、万泰生物、百克生物、迈瑞医疗、金域医学、达安基因、迪安诊断、三星医疗、大参林、一心堂、健之佳、昭衍新药、美迪西、药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药、博腾股份、九洲药业。

风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。