安信证券-环保及公用事业周报：各省陆续开展2022电力年度交易，市场电价超预期-211226

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■行业走势：本周公用事业与环保指数上涨0.83%，上证综指下跌0.39%。

其中公用事业板块中清洁能源发电与火电板块涨幅较大，本周分别上涨4.51%和3.02%；环保板块中水处理板块跌幅最大，下跌4.70%。

■本周要点：1）公用事业观点：各省陆续开展2022年电力年度交易，市场电价超预期：日前，江苏、广东分别完成2022年电力年度交易，其中，根据江苏电力市场年度交易结果，2022年江苏省年度长协总成交电量2647.29亿千瓦时，成交均价0.467元/千瓦时，相比于燃煤发电上网基准价的0.391元/千瓦时上涨19.36%。

其中绿电交易成交9.24亿千瓦，成交均价0.463元/千瓦时。

广东2022年年度长协成交电量2541.64亿千瓦时，年度双边协商交易成交均价为0.497元/千瓦时，相比当地燃煤发电上网基准价的0.453元/千瓦时上涨9.7%。

绿电交易成交6.79亿千瓦时，成交均价0.514元/千瓦时。

同时，根据江苏省与广东省2022年电力市场交易方案，要求公用燃煤机组全部参与市场交易，核电方面，江苏省要求江苏核电有限公司年度市场交易电量不低于160亿千瓦时，广东省要求岭澳核电和阳江核电进入市场，直接参与市场交易。

这意味着江苏核电有限公司（中国核电）和岭澳核电、阳江核电（中广核）年度长协交易部分电价也接近火电上浮，电价上浮背景下明年业绩有望超预期，重点推荐核电+新能源双轮驱动，充分受益于核电江苏市场化电价上浮的标的【中国核电】。

同时火电电价上浮超预期，推荐明年火电业绩不拖累的火电转型新能源标的【华能国际（A+H）】【上海电力】，可再生能源市场交易电价上浮，推荐纯绿电运营标的【节能风电】【三峡能源】。

2）环保事业观点：财持续推进再生水资源化利用，水生态环境质量受到重视。

近日，水利部、国家发展改革委、住房城乡建设部等共同印发《典型地区再生水利用配置试点方案》。

《方案》明确以缺水地区、水环境敏感地区、水生态脆弱地区为重点，选择基础条件较好县级及以上城市开展试点工作。

按照《试点方案》要求，缺水地区、京津冀地区及其他地区的试点城市再生水利用率应当分别达到35%、45%和25%以上。

此外，《方案》提出扩大再生水利用领域和规模，按照不同用途水质要求，统筹将再生水用于工业生产、市政杂用、生态环境、农业灌溉等领域。

再生水利用进一步受到重视，推荐广泛应用于市政水处理、工业污水处理的臭氧发生器龙头企业【国林科技】，同时建议重点关注民用离心泵龙头【凌霄泵业】。

“环保税”优惠目录出台，推动环保产业大力发展。

《环境保护、节能节水项目企业所得税优惠目录（2021年版）》和《资源综合利用企业所得税优惠目录（2021年版）》发布，自2021年1月1日起施行。

其中环境保护、节能节水企业目录涉及环境污染防治、节能减排技术改造和节水改造及非常规水利用项目；资源综合利用企业目录涉及共生、伴生矿产资源、废水（液）&废气废渣和再生资源。

建议关注危废资源化龙头标的【高能环境】以及垃圾焚烧龙头【伟明环保】。

■市场信息跟踪：1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量2012万吨，总成交额9.25亿元。

最高成交价51.33元/吨，最低成交价45.01元/吨。

本周五收盘价为49.52元/吨，各地碳交易市场总成交量89.05万吨.平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为55.47元/吨，最低福建成交价仅为0.91元/吨。

2）天然气价格跟踪：据卓创资讯发布的数据，本周期内，本周全国LNG出厂成交周均价为4643.52元/吨，环比下跌212.90元/吨，跌幅4.38%。

本周国内LNG先跌后涨。

2）煤市场价格跟踪：根据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500收报于880元/吨。

从产地看本周榆林5800大卡指数收报于923元，周环比降2元；鄂尔多斯5500大卡指数收报于840元，周环比将5元；大同5500大卡指数收报于870元，周环比降20元。

■投资组合【中国核电】+【三峡能源】+【上海电力】+【华能国际】+【节能风电】+【国林科技】■风险提示：政策推进不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。