东吴证券-化工行业2021年12月第四周周报：海外原油价格震荡上行，关注国内稳增长标的-211226

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投资要点本周板块表现:本周（12月20日-12月24日，下同）市场综合指数波动下行，上证综指报收3,618.05，本周下跌0.39%，深证成指本周下跌1.06%，化工板块（申万）下跌2.96%。

本周化工个股表现：本周化工板块宽幅下行，表现弱于大市。

部分个股逆市上涨，涨幅居前的个股有雅本化学、ST海越、泸天化、泰山石油、洁特生物、汇得科技、岳阳兴长、颖泰生物(退市)、西陇科学、新农股份等。

12月22日，辉瑞宣布美国FDA已批准其新型COVID-19口服抗病毒候选药物的紧急授权申请，本周医药中间体标的雅本化学本周累计上涨80.35%，领涨化工板块，并获《关注函》，公司现月产医药中间体卡龙酸酐20吨。

12月23日，泰山石油公告与山东东原企业发展集团、山东宁阳经济开发区园区等多家企业签署《战略合作协议》，布局新能源产业，本周累计上涨18.64%。

本周原油市场动态：本周EIA库存超预期下降叠加疫情忧虑有所缓解，原油价格震荡上行。

ICE布油报收76.14美元/桶（环比3.56%）；WTI原油报收73.09美元/桶（环比3.15%）。

重点化工品跟踪：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液体烧碱(+9.87%)、辛醇(+6.68%)、DOP(+5.16%)、正丁醇(+4.65%)、固体烧碱(+4.10%)。

本周液体烧碱部分装置有停车或降负状况，下游有新增企业投产，本周液碱价格大幅上涨。

本周辛醇企业库存低位，辛醇拍卖价格连续两日调涨，带动市场现货价格上行。

本周DOP市场下游需求一般，但受成本端辛醇价格提振，本周DOP价格止跌回弹。

本周正丁醇原料辛醇连续调涨，下游需求跌势有所放缓，正丁醇价格走势上行。

本周固体烧碱库存低位，市场货源偏紧，下游企业提货情绪积极，固体烧碱价格小幅上探。

化工投资主线：（1）周期成长股有望边际改善：自2020年Q2化工景气拐点向上，部分化工品价格涨至历史高位。

随着供需错配走向平衡，叠加经济下行压力，中国化工产品价格指数（CCPI）从2021年10月19日最高6467跌至12月3日的5219（-19.44%），传统化工周期股大幅回调。

回调过程中，我们认为应当重点关注十四五有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，特别是拥抱变化，寻找第二成长曲线的优质公司，中长期有望穿越周期。

重点推荐：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链。

（2）关注高端制造，高科技产业配套材料，包括生物合成、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。

重点推荐：昊华科技、万润股份。

（3）进入景气周期的农药产业链，重点推荐：扬农化工、广信股份。

风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险。