国盛证券-银行业周报：本周聚焦~个贷不良转让加速，银保监规范养老保险机构发展-211226

《国盛证券-银行业周报：本周聚焦~个贷不良转让加速，银保监规范养老保险机构发展-211226（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-银行业周报：本周聚焦~个贷不良转让加速，银保监规范养老保险机构发展-211226（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

个贷不良资产批量转让市场逐步成熟，银行12月加大转让力度2021年年初银保监会下发《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》，国有大行+股份行可以在银登中心申请，试点批量转让个人消费贷、经营贷款，拓宽不良贷款处置渠道和处置方式。

经过近1年的试点、实践与积累经验，个贷不良转让市场的拍卖、定价、交易、转让等流程更加成熟完善，红利正加速释放：1）量：年初以来已有13家银行共发行了49个产品，累计转出贷款本金18.30亿元，本息49.72亿元；2）价：资产包的起拍价格最高在6月达到了贷款本金的40%，目前基本稳定在贷款本金的10%左右（实际成交价由买方竞拍逐步形成，暂未找到公开数据），市场定价逐步趋于合理稳定。

随着市场逐步完善+临近年末，12月银行个贷不良资产批量转让明显加速，共有5家银行挂出14个贷不良资产包，合计转出贷款本息总额21.43亿元，占全年的比重约43.11%。

这些产品平均笔均规模约14.20万元，逾期天数从350天到2000天以上不等，不少来自疫情影响、上一轮零售风险暴露期（P2P、信用卡等风险积聚带来的共债风险）的不良资产，在这次的试点中，成功以市场化的方式实现了转让。

总的来说，未来随着个贷批量转让市场的逐步成熟完善，这将进一步完善拓宽银行不良资产处置的渠道和方式，有利于银行资产质量保持稳定、帮助零售信贷业务更好、更稳健地发展。

银保监会规范养老保险机构发展，短期对养老险公司经营或有冲击本周银保监会发布《关于规范和促进养老保险机构发展的通知》，要求养老保险机构应定位为专业化养老金融机构，明确主要业务方向，包括重点发展商业养老保险、养老保障管理及企业（职业）年金基金管理等业务，并要求养老保险机构原则上不得经营保险资产管理业务，压降清理现有短期个人养老保障管理业务，要求在2022年底及2023年底前完成剥离业务及清理存量业务等的整改工作。

短期预计对养老险公司有所冲击，长期引导聚焦主业发展：当前国内有10家养老保险公司，出于业务发展、公司战略等诸多因素考虑，不少养老险公司当前有较大规模的团险、个人商业险及其他委托资管等业务，预计监管政策对养老险公司未来经营产生明显影响。

但当前行业看养老险公司整体体量有限，长期有助于行业纠偏，引导养老保险公司聚焦主营业务，在三支柱推动的大背景下仍有长期发展机会。

定期数据跟踪：1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为0.60万亿元，环比上周增加0.12万亿元；12月至今同业存单发行规模为1.59万亿元，余额环比上月末减少0.79万亿元；B、价：本周同业存单发行利率为2.77%，环比上周上升6bps；本月至今发行利率为2.73%。

2）交易量：本周股票日均成交额1.09万亿元，环比上周减少782.69亿元。

3）两融：两融余额1.84万亿元，较上周减少0.45%。

4）基金发行：本周非货币基金发行份额0.18万亿，环比上周增加0.12万亿。

5）票据利率：本周3个月期国有大行+股份行银票转贴现利率为0.03%，环比上周下降28bps；本月至今利率为0.49%，环比上个月下降131bps。

3个月期城商行银票转贴现利率为0.07%，环比上周下降40bps，本月至今利率为0.72%，环比上个月下降134bps。

6）地方政府专项债发行规模：本周新增专项债54.13亿，环比上周增加26.04亿，年初以来累计发行3.59万亿（全年新增专项债额度为3.65万亿）。

风险提示：房企风险集中爆发，宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期；保险公司保障型产品销售不及预期。