山西证券-四季度宏观及债券展望：经济边际修复，利率小幅上行-211015

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CPI-PPI同比剪刀差拐点：PPI同比高点将至PPI同比高点或出现在今年四季度基数效应：去年12月和今年上半年环比基数较高原油价格上升已到达瓶颈期，后续美元在Taper过程中升值，也会压制原油价格趋势基本面：大宗商品价格拐点滞后主要经济体工业增加值同比6个月左右风险提示：原材料价格长期处于高位，引发居民端通胀预期改变下游中小企业成本压力过大海外生产恢复，产业链回流引发外需收缩。