中信期货-黑色建材组日报：降息克制放大波动，黑色整体偏强运行-211221

《中信期货-黑色建材组日报：降息克制放大波动，黑色整体偏强运行-211221（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-黑色建材组日报：降息克制放大波动，黑色整体偏强运行-211221（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

摘要：降息克制放大波动，黑色整体偏强运行逻辑：1年期LPR下调5BP，5年期LPR维持不变，降息力度相对克制，叠加部分钢企下调1月指导价，日盘黑色承压回落；对于原料而言，虽然短期现实的复产进度整体偏缓，但南方长流程钢企提前为复产以及春节期间的生产进行备货补库。

钢企高利润情况下，补库需求逐步释放，原料库存开始从供给端向需求端转移，补库需求提振原料，夜盘焦煤、铁矿均有所反弹。

展望后市，从预期的角度而言，主要交易明年上半年终端需求修复预期和由此带动的钢企复产预期，以及煤炭临时保供产能逐步退出、安全环保问题卷土重来的预期。

从现实角度讲，钢企实际复产进度不及预期，供需格局偏紧，库存去化支撑钢价；而南方长流程钢企开始为一季度的复产以及春节期间生产进行备货补库，从而提振原料现实需求。

预计产业链的期现共振短期仍将延续，黑色产业链保持偏强运行，复产逻辑下原料强于成材。