华鑫证券-策略日报：接连下挫不可持续-211221

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▌策略观点本周一，A股两市股指震荡下滑。

截止收盘，上证指数跌1.07%，深证成指跌2.01%，创业板指跌2.96%，沪深300跌1.50%，上证50跌0.72%，中证500跌1.62%。

两市上涨家数为1406家，低于上周均值2224，高于前一交易日1342。

涨停家数为111家，高于上周均值95，同时高于前一交易日95。

北向资金为净流出9.71亿元，上周均值为净买入22.93亿元，前一交易日为净流出65.61亿元。

两市成交额为11593亿元，连续第41个交易日破万亿。

A股接连下挫，周一新能源汽车产业链大幅调整，致使创业板指数同期也出现大幅下挫。

成长股接连下挫，我们认为由于英国央行的上周四突然加息15个基点，处于市场预料之外，同时美联储利率会议定调，每月将减债300亿美元，明年预计加息三次，可以预期未来海外贴现率将快速上升，科技股估值将大幅承压，尤其诸如特斯拉、苹果等头部公司估值下移之后，对全球产业链公司估值都是压力。

目前就行情而言，指数接连下跌，已经出现超跌的信号，上证指数有望在30日均线处形成反弹契机。

▌股指期货交易策略观点：期货转为大幅升水，短期指数或企稳（1）12月20日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.35万手、10.9万手、26.27万手，日环比增加5.92%、6.19%和3.29%；（2）12月20日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为23.58点、17.65点、34.03点，较上一交易日变化13.74点、12.35点和25.19点。

操作建议：IF2201逢低买入为主，支撑位4890点▌期权交易策略观点：隐含波动率显著回升，短期指数波动加大（1）12月20日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.7、0.99、1.03、0.79，50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升。

（2）12月20日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.4%、17%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率上升明显。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：投资者可买入300ETF购1月5250，并同时卖出300ETF购1月5500，单个组合策略最大盈利为2337元，最大亏损为163元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。