弘业期货-PVC年报：供应和成本仍将推升PVC价格重心-211220

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PTA：2021年的PVC市场行情在去年创出10年新高之后，今年更是创出了历史新高。

V2201合约期价在10月中旬最高涨至13380元的高位。

更夸张的是，在如此高位，市场还存在一千多的基差，也就是说十月中旬现货价格已经达到了14500元附近的水平。

在如此高的价格水平上，PVC产业链已经被严重扭曲，下游工厂亏损严重。

随着煤炭价格的调整，PVC开始了雪崩式的下跌，截止到11月中旬，PVC期价最低已经跌至8100元一线，一个月的时间PVC期价跌去了接近40%。

至此，PVC重新回到了供需主导的行情。

在PVC整体供需相对平衡的背景下，成本成为PVC交易的主要因素，作为煤化工的龙头品种，煤炭价格的涨跌对PVC造成了巨大的影响，10月份PVC期价从高点下跌起始于煤炭价格持续大幅下跌导致的成本崩塌。

在2022年，成本因素仍是影响PVC价格走势的关键因素。

在目前碳中和碳达峰的大背景下，煤化工产能受到抑制，PVC的价格重心也将继续提高。

风险提示煤炭价格大幅波动、海外疫情的超预期变化、房地产市场风险。