国都期货-豆类期货周报：南美部分产区降雨仍不足，短期天气升水支撑盘面-211220

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主要观点行情回顾。

上周豆粕偏强运行，截至12月17日收盘，M2205合约报收3174元/吨，周收涨1.60%。

加拿大菜籽粕蛋白含量提升，菜粕强势叠加阿根廷产区干旱担忧未解，是豆粕震荡偏强的主要因素。

基本面分析。

供给方面，今年新作美国大豆丰产，近期买船增加，根据船期预计12月进口大豆到港或在1000万吨左右，供给维持宽松预期。

南美方面，巴西大豆种植已处于尾声，未来15天巴西产区降雨量几乎与正常水平持平，有利于大豆生长，预计12月底早播大豆将开始收割，与美豆竞争出口窗口。

阿根廷大豆目前已种植超六成，未来15天降雨量仍不足，当前阶段影响较小，重点跟踪12月下旬及1月份阿根廷产区降雨变化。

需求方面，饲料业协会数据，今年11月，全国工业饲料总产量2457万吨，环比-2.5%，其中猪饲料、蛋禽饲料和肉禽饲料产量环比分别为4.6%、1.5%和5.5%。

今年四季度生猪养殖利润底部回升，11月份存在压栏情况，12月开始随着节前出栏量的增加，豆粕需求逐渐进入淡季。

不过今年备货提前，支撑短期豆粕需求。

后市展望。

目前豆粕重点关注巴西南部和阿根廷产区的降雨量，受拉尼娜影响，进入12月以来部分产区降雨一直不足，虽然目前土壤墒情尚好于去年同期，但盘面已含部分天气升水，若1月份持续偏干，预测产量大概率下调，天气升水继续推动盘面向上。

在尚未观测到阿根廷出现有利降雨前，叠加目前油粕比弱势，盘面或易涨难跌，关注3200附近压力位表现。