美尔雅期货-PVC周报：现实与预期博弈，等待高空机会-211219

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内容要点供给端：电石货源分布不均，PVC开工趋于稳定。

电石开工整体处于相对高位，但货源分布不均，本周电石价格平均下调100-150元/吨，但电石货源并未明显过剩，因此价格调整也较为谨慎。

后期PVC检修企业不多，短期PVC开工或稳定。

需求端：下游整体开工未有明显变化。

随着天气渐冷，北方下游制品企业开工负荷偏低，华北受天气影响出现不定期减产现象，南方下游企业开工相对稳定，但整体备货意向不高。

目前下游企业整体新接订单情况一般，开工负荷难有明显提高。

出口方面台塑1月报价降低符合预期，整体出口需求或放缓。

库存端：华东华南库存同比处于高位。

今年11-12月社会库存去化速度不及往年。

当前库存表现为上游库存增加，中下游库存去化格局，但本周华南地区成交较好，贸易商接货意愿高，总体社会总库存依旧呈现小幅去化基差端：基差收窄。

本周期货反弹，现货小幅下跌，基差收窄，当前盘面仍处于贴水。

后续持续关注：第一：宏观地产调控政策变化；第二：黑色相关消息。

策略：在现实与预期博弈下，短期市场受黑色带动，偏空预期略有转弱，短期操作以买预期卖现实为主，在反弹兑现预期后，仍以偏空思路看待。