中信证券-农林牧渔行业周观点：黄鸡景气回暖可期，种业进入政策密集发布期-211221

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黄鸡景气回暖可期，行业产能持续去化，预计2022年均价有望进一步上行，建议重点关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

猪价震荡下行，继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。

优质两杂种子持续热销，转基因产业化进一步提速。

建议优选具备品种和研发创新优势的龙头种企、具备成熟产业化条件的转基因性状公司，重点推荐大北农、登海种业等。

继续推荐高成长绩优股海大集团、中宠股份、圣农发展等。

▍黄鸡景气高位，白鸡价格底部震荡。

本周中速鸡均价7.54元/斤，环比下滑0.93%，同比上涨19.11%。

自今年6月以来底部上涨36.69%。

随着前期亏损、行业进入门槛提升，产能持续去化，目前父母代产能去化幅度已超10%。

父母代在产存栏、商品代雏鸡销量均已接近2018年水平，景气处于高位，建议重点关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

本周白羽肉鸡均价8.03元/千克，同比上涨0.16%，环比上涨1.62%，山东烟台鸡苗均价1.20元/羽，同比下滑54.20%，环比下滑10.45%。

受供给高位影响，白鸡价格仍底部震荡，建议关注成本优势明显、C端品牌化布局领先的圣农发展。

▍生猪均价震荡下行，进口猪肉关税提高。

本周猪价继续回调，全国生猪出栏周均价16.06元/公斤，环比下滑7.59%，主要系供应面宽松持续，叠加腌腊期进入尾声需求趋弱所致。

我们预期猪价冬至前后将持续震荡态势，不过春节后价格下行的一致预期较强，有可能会导致养殖户春节前提前抛售，预计冬至后价格转弱。

本周90公斤以下生猪出栏占比为9.16%，与上周持平。

随着气温持续走低，需进一步关注北方疫情发散趋势及天气状况对猪价影响。

此外，本周国务院关税税则委员会发布的《关于2022年关税调整方案的通知》中将2022年进口猪肉税率从8%恢复至12%，预计新税率将减少猪肉进口，平衡市场供需。

上市公司层面，业绩最差时点已过，养殖股面临情绪和业绩修复。

继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。

▍优质两杂种子持续热销，种业政策密集推出。

据我们调研，截至12月中旬，优质两杂种子持续热销，主导杂交玉米种子和优质杂交水稻种子价格上涨。

12月12日，转基因作物品种审定相关办法和标准结束公开意见征求。

我们预计，正式版本有望近期颁布，转基因产业化政策持续有序推进。

此外，在中央经济工作会议再提种业振兴后，近期中央电视台、人民网等官方媒体密集播放种业振兴相关报道。

据往年安排，中央农村工作会议即将召开，中央“一号文件”即将发布。

据全国人大网和新闻联播报道，种子法修正案、《种业振兴行动方案》等有望于近期发布。

种业板块将迎政策密集发布期。

建议优选具备品种和研发创新优势的龙头种企、具备成熟产业化条件的转基因性状公司，重点推荐大北农、登海种业等。

▍风险因素：动物疫病大规模爆发；食品安全问题；自然灾害；政策不达预期；猪价不达预期等。

▍投资建议：黄鸡景气回暖可期，行业产能持续去化，预计2022年均价有望进一步上行，建议重点关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

猪价高位震荡，继续建议关注生猪养殖板块，如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。

优质两杂种子持续热销，转基因产业化进一步提速。

建议优选具备品种和研发创新优势的龙头种企、具备成熟产业化条件的转基因性状公司。

重点推荐大北农、登海种业等。

继续推荐高成长绩优股海大集团、中宠股份、圣农发展等。