开源证券-商业贸易行业周报：母婴连锁零售龙头孩子王登陆创业板-211017

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孩子王创业板敲钟，母婴连锁赛道龙头上市本周（10月14日），孩子王儿童用品股份有限公司（以下简称“孩子王”）在深交所创业板上市，也是公司2018年新三板摘牌后再次登陆资本市场。

孩子王是母婴连锁赛道龙头，业务聚焦为准妈妈及0-14岁儿童提供全渠道一站式商品解决方案、育儿成长及社交互动服务，截至10月14日在全国20个省（市）拥有500家大型全数字化智慧门店。

行业层面看，母婴连锁店位于母婴产业链中游，凭借独特渠道价值在母婴消费中扮演重要角色：对下游消费者而言，母婴连锁店以“一站式+专业化”满足对母婴产品和服务的需求；对上游品牌商而言，母婴连锁店在推新、拉新方面的渠道价值难以替代。

从模式上看，母婴连锁经营模式有直营、加盟两类，直营模式对产品、服务管控力强，加盟模式则易于快速扩张；从竞争格局上看，母婴连锁赛道市场分散，多数企业门店少、面积小，且呈现出显著的区域性特征。

当下，低生育率是我国面临的重要现实问题，新生人口红利消退导致行业进入激烈存量竞争，叠加疫情影响，行业整体整合出清在加速，而头部公司依托品牌优势和资本加持下积极扩张，也有望改变行业格局。

此外，近年来母婴连锁企业也多维度推进模式创新探索：一方面通过线上线下融合探索全渠道经营，另一方面通过托育、早教等横向业态布局，构建母婴消费生态圈。

行业关键词：双11种草机、净网清源、长辈模式、小时购、孩子王等【双11种草机】天猫发布“双11种草机”帮助用户提前了解活动。

【净网清源】国家药监局开启化妆品“线上净网线下清源”专项活动。

【长辈模式】淘宝上线“长辈模式”便利老年群体购物。

【小时购】京东上线“小时购”业务。

【孩子王】孩子王10月14日在深圳证券交易所创业板上市。

板块行情回顾本周（10月11日-10月15日）零售板块（商业贸易指数）报收3035.93点，下跌0.56%，跑输上证综指（本周下跌0.55%）0.01个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第13位。

零售各细分板块中，本周专业连锁板块表现较好，2021年年初至今贸易板块涨幅居首。

个股方面，本周华致酒行（+30.4%）、新华百货（+10.0%）、宁波中百（+8.8%）涨幅靠前。

投资建议：关注颜值经济、新兴电商和黄金珠宝板块投资主线一（颜值经济）：重点推荐医美产品龙头爱美客（三季报高增长）、全产业链布局的华熙生物、敏感肌修护龙头贝泰妮和化妆品ODM龙头青松股份；投资主线二（电商新零售）：重点关注两个洼地市场（下沉和跨境市场）和新兴业态（直播电商和社区团购），重点推荐吉宏股份；投资主线三（传统零售）：关注黄金珠宝和母婴零售板块，重点推荐周大生（推广省代模式），受益标的潮宏基、孩子王（母婴零售龙头登陆创业板）。

风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。