宏源期货-聚酯周报-211220

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需求：鉴于内外需羸弱，织造春节提前放假，负荷持续回落，目前61（-3.5）%，，盛泽地区样本织造库存扔在累积，目前32.4（+1.5）天。

（利空）供应：TA检修增多，负荷快速下降，至上周五PTA负荷62.62（-8）%；本周看，镇海疫情缓解封锁结束，新材料装置运行负荷逐步恢复，物流缓和，TA供应逐步恢复。

同时前期部分检修装置将在本周起逐步恢复，预计未来TA装置运行负荷呈缓慢上升通道。

（中性）库存：上周TA社会库存去库6.6万吨至325.5万吨。

（利多）成本：目前TA加工费修复至600元/吨左右，处于均值上方，加工费方面对价格支撑力度减弱。

（中性偏离空）小结：上周TA社会库存去库6.6万吨至325.5万吨；TA近期因疫情影响供应缩量，需求端聚酯负荷仍在八成附近，TA基本面改善，实现去库，基差走强。

目前看，浙江疫情缓解，镇海解封，TA地区供应将逐步恢复，需求端聚酯负荷将进入下降通道，本周TA供需预计轻微走弱。

成本端看，周末国外奥密克戎变异病毒爆发，欧美确诊人数激增，油价下跌，利空TA成本端，总体看TA供增需减与成本走弱刺激下价格高位回落。