创元期货-国债期货早报：1年期LPR调降-211220

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　　早评：
　　周一国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，银行间主要利率债收益率普遍上行。1年期LPR报价下调5bp，在前期两次降准后“让利”制造业实体，反映了稳健宽松的支持思路，宽信用的效果有待进一步观察。资金面方面，隔夜加权利率上行逾13bp至近2%，七天持稳，可跨年的14天期上行逾35个bp，后续关注14天期逆回购的投放节奏。短期来看，临近年底利多出尽后，债券市场面临较大的止盈压力，国债期货将呈现震荡走势。中期来看，国内经济下行压力逐步累积，而PPI数据已呈现出见顶迹象，货币政策转宽的必要性和空间都在上升，推动社融温和回升。央行于一季度进行进一步降息操作的概率偏大，时间点预计将在春节后，中期国债期货仍可找寻逢低增配的机会。